广发证券成功借壳延边公路(行情,论坛)实现上市计划；G邯钢(行情,论坛)、G东软(行情,论坛)整体上市硝烟四起；G梅林(行情,论坛)也在光明集团整合注资预期下长阳突破；ST磁卡更是以连续第七个涨停宣誓着重组、并购题材已经在市场上形成了一浪高过一浪的飙涨风暴。我们相信,随着全流通时代的到来,在未来相当长的一段行情中,并购事件将层出不穷,相应也将为市场提供丰富的炒作机会,并购无疑将成为未来行情中超级重磅炸弹！

    全流通时代资本重组大行其道

    随着证券市场进入全流通时代,新的市场环境中,市场也会以全新的思路来挖掘市场机会,而战略并购价值也成为全流通时代中最为耀眼的主线,一方面是随着股改的推进而进入到全流通时代,另一方面,并购相关的法规逐步完善,阻碍上市公司并购市场大发展的障碍正逐步扫除。我国并购市场正发生天翻地覆的质变,成为2006年中国证券市场的一大主题。尤其是近期百大集团(行情,论坛)股权争夺大战动人心弦,G邯钢(行情,论坛)整体上市硝烟正起,G上港(行情,论坛)、GST环球(行情,论坛)、中关村(行情,论坛)、中恒集团(行情,论坛)等等资本重组案例相继不断上演,可以发现,并购,重组乃至整体上市成为了市场的主流炒作热点。而作为重组的最大板块之一ST板块,整体走势强劲,部分个股甚至是连续涨停,总体涨幅也在不断的向市场平均水平靠拢。对于这种情况,我们认为,在股改进程已经逐步接近尾声的时候,新炒作题材已经开始浮出水面,那就是并购重组概念,在原来股权分置的情况下,出于定价的原因,股票很难用来作为并购的支付手段。而全流通之后,在资本并购运作中,当收购方希望独享协同效应的时候倾向于使用现金并购,当收购方希望并购双方共享整合风险的时候倾向于使用换股并购,而在股票支付手段的帮助下,收购方可以轻松完成并购运作,这在国际资本市场的大型并购中达到了充分的验证。因此可以得出的结论是,在全流通之后的市场中,上市公司的并购价值将得到显著提高。

    寻找资产重组下带来的业绩惊喜

    股改启动至今,上市公司一种注入"新鲜血液"的模式正在市场掀起一波投资浪潮,体现了资产重组的别样行情。如大亚科技的控股股东大亚集团将其3个人造板公司各75%的股权注入到上市公司,将使大亚科技的核心业务发生变化；还有洞庭水殖的控股股东向公司无偿注入9761.93万元经营性资产；中远发展控股股东以90%的折让比例将其持有的上海中远宝山置业有限公司的90%股权转让于公司；至于G*ST环球等实行重大资产重组的公司则可谓是动用"换血"的大手术了。我们可以发现,"注资换血"的模式正在不断的被用在上市公司资产改善上,而与此同时伴随着的正是二级市场上司公司股价腾飞的财富效应。例如资产注入并配合完成股改的先锋股份短线大涨133%就是典型一例；此外G深深房(行情,论坛)、G东软(行情,论坛)、G中基(行情,论坛)、ST磁卡等大批以资产注入为特征的并购重组类股票大面积启动。导致这种现象出现并非偶然和游资的纯粹炒作。从中报公布的情况看,相当多公司业绩的提升都来自新的资产注入,而这种局面有望随着股改等制度的不断完善,在未来市场发展中得到进一步全面展现。事实上,企业业绩增长可以分为内生式和外延式增长,既然上市公司内生式增长显然无法再承担股价上涨的需要,而资产注入可能是带给上市公司业绩惊喜最便捷的方式。从今年股改中60家有资产注入预期的股票组合表现要远高于同期市场表现,截止8月25日,组合收益为59％。无可厚非,资产重组下的资产注入带来的业绩惊喜无论是对追求长期投资价值机构投资者还是对于短线活跃的投机资金,都将具有强大的吸引力。

    "注资换血"低价重组股翻番炒作的最新模式

    历史上,低价重组股一向是牛股辈出的摇篮,从目前已经股改的ST公司来看,以大股东注入现金或优质资产的方式来进行股改的G*ST环球就是一经典案例,该股自股改启动初期至今已经由0.76元一路飙升到现在5.33元,累计涨幅高达550%,让人难以想象的巨大财富效应是其他投资品种望尘莫及的。同样,GST啤酒花、GST建峰(行情,论坛)、GST建峰(行情,论坛)、G*ST靖煤等诸多重组下的资产注入ST公司来说,同样都表现出了惊人的强势行情。因为如果大股东注入现金或新的优质资产,相关公司的面貌就会马上发生变化。以G*ST环球为例,股改前公司净资产为零,但在大股东以注入4亿多经营性资产后,公司的财务状况完全改变,每股净资产由0增加至1.01元,公司的主营业务也发生了彻底变化。另一方面,据相关人士透露,财政部现在推出新会计准则,而且首先在上市公司中实行,而实际上ST类公司很可能成为最大的受益群体。让投资者对于更多ST公司以重组方式进行股改充满了期待,同时也让部分ST公司的股改颇具诱惑。其中GST金杯(600609)： 华晨汽车集团控股有限公司董事长兼总裁祁玉民日前对上海证券报表示,"华晨集团正在进行股份制改造,按照辽宁省的部署,准备引入新股东,实现投资主体多元化。" 种种的一系列利好题材,却未被市场充分挖掘,GST金杯目前的股价仅1元多,深深趴在历史的底部区域,后市存在巨大的机会。