诺德·安博特公司成立于1929年11月,是美国历史最长的资产管理集团之一。在77年的运作过程中,美国共同基金市场不断上演着分分合合收购兼并的大戏,而诺德·安博特却始终依靠自身积累的传统方式寻求发展,成为一家从未收购他人资产,更不曾被他人染指的“纯血统”资产管理公司。目前该公司是美国排名前10位的独立资产管理公司,同时也是全美第二大独立私人账户管理人。其与长江证券、清华控股合资的基金管理公司也于日前在上海开业。

    “诺德·安博特的企业文化以及发展路径很大程度上受到了合伙人制的影响,诺德·安博特坚信合伙人制度和独立、积极、优秀的资产管理能力将给公司和投资者带来良好回报。”诺德·安博特负责海外业务的高级合伙人赞恩·E·布朗向记者表示。

    投资者利益就是员工利益

    据介绍,诺德·安博特目前由50个全职参与公司业务管理和经营的个人所共同拥有,事实上已经从传统的合伙制企业改组成为合伙人式的有限责任公司,但是合伙制带来的企业文化则一直传承下来。

    赞恩·E·布朗表示,公司目前有700多名员工,合伙人有50人,其中40人参与分红计划(股权激励),与投资业务有关的人员全部参与分红计划,市场、后台部门骨干人员选择性参与,而销售人员不参与分红计划,一般通过提成来实现激励。合伙人在各自独立负责的领域内具有比较大的权限,但重大事项则要经过合伙人会议批准。

    “作为一家合伙制企业,合伙人承担公司经营的无限责任,投资的钱,每个参与经营的合伙人都有份,因此不会存在所谓代理人问题。而公司在挑选合伙人的标准上,除了关注其个人能力和对公司的贡献程度,关键是需要其具有与公司文化一致的职业操守。因此,成为公司合伙人不但意味着共同拥有公司,同时也说明大家拥有相同的理念,这为公司长期稳健经营打下了基础。” 赞恩·E·布朗对记者说。

    他表示,在合伙制本身的制度框架外,诺德·安博特也在细节上将投资者利益与员工利益捆绑起来。公司所有员工都被要求成为公司基金产品的持有人,其中合伙人的大部分流动性资产都必须购买公司所管理的基金。公司虽然不禁止员工购买股票,但规定必须在购买前向公司申请报批,而申请结果往往是不被批准,事实上即使批准,由于审核时间比较长,也已经错过了买点。

    坚持长期稳健的传统理念

    传统的合伙人制将合伙人个人利益、公司利益和投资者利益捆绑起来,使得诺德·安博特带来了长期稳健的传统理念,这也体现在公司的经营和投资中。

    赞恩·E·布朗认为,对于公司的客户而言,稳定是诺德·安博特最主要的吸引力。公司在投资方面致力于追求长期的投资增长率,并力争避免市值的剧烈波动,因此其零售客户持有基金的平均时间大约是美国同行业平均水平的4倍。比如“LORD ABBETT AFFILIATED FUND”基金产品的投资者平均持有基金的时间超过15年,在最近2000、2001、2002三年熊市中,诺德·安博特旗下共同基金总规模保持持续增长,并且是美国本土最大的前25家资产管理机构中实现净资产流入最大的公司。

    他表示,对公司而言集中精力做好投资是第一位的,因此在过去77年中,诺德·安博特虽然有很多机会可以参与到银行类、保险类业务当中,但公司为保持投资方面的专业性和独立性从未这样去做。在品种方面,公司从来不涉及行业性或地区性基金,因为这类投资风险不易掌控,业绩波动性比较大,不利于投资者的长期投资。在上世纪90年代“互联网基金”盛行的时期,公司是少数几个从不参与这类投资的机构之一。

    事实上,诺德·安博特公司也是美国投资界最早倡导价值投资的机构之一。赞恩·E·布朗用几句很简单的话概括了诺德·安博特的投资精髓：在价格处于价值之下的时候,坚决买进；在价格超过价值的时候,坚决抛出。

    他说：“我们并不以传统的划分方法去区分某个公司究竟是成长型还是价值型企业。比如苹果公司,传统的行业划分认为它是一个典型的高成长行业,但在我们看来,其当时的价格已经在其价值之下,其新产品的未来预期收益的价值还没有在价格中体现出来,我们就认为它是一个价值型的企业。相反,某些公司可能被归到价值型行业当中,但如果其市盈率过高,价格已经超出价值的区域,我们就会认为它不具备价值投资的标准”。