化工行业收入增长放缓,但盈利能力增强。受石油等原材料价格上涨影响,化工行业的增长低于石油和化工行业总体平均水平。(如何免费阅读机构内参高级版,获得最有投资价值的狂飙黑马?查询详情:www.dajia888.net www.3jia2.cn)06年上半年,化工行业实现主营收入9810.8亿元,同比增长27.5%;利润总额491.5亿元,同比增长17.6%。 相比2005年,主营收入增长低于05年的32.4%,但利润总额增长高于去年的15.2%。行业整体的盈利能力增强。
化工板块上市公司增长弱于行业总体。2006年上半年,天相化工板块公司合计实现主营业务收入705.8亿元,比上年增长7.43%;主营业务利润122.1亿元,同比增长2.7%;利润总额55.8亿元,同比下降4.6%;税后利润36.3亿元,同比下降13.1%。总体增长弱于化工行业整体,但盈利能力仍略高于行业平均。
子行业分化加大,受国家建设新农村政策影响,涉农子行业表现良好,特别是农药行业、化肥制造业中的钾肥行业;另各项专用化学品行业也实现了大幅度增长;而合成材料制造业等子行业则同比出现了下降。子行业分化加大。
氮肥板块业绩整体趋降,钾肥独领风骚。受天然气、电价上涨影响,氮肥生产成本上升,且下半年市场供给加大,需求减小,我们预计下半年氮肥板块盈利能力将趋于下降;相比较而言,下半年磷肥价格将保持平稳;国产钾肥价格将随进口钾肥价格上涨,G钾肥(行情,论坛)业绩将进一步提升。
农药上市公司质量仍有待提高,关注其中优势企业。06年上半年,农药行业增长是化工行业一大亮点。受益于政策、行业整合等因素,业内优势企业将获得快速发展。但农药上市公司表现则相对逊色,公司质量有待提高。重点关注产品发展符合需求,主营渐入佳境的华星化工(行情,论坛)、沙隆达。
行业整体中性,区别对待具体子行业和公司。我们认为,虽然部分化工产品下半年价格上涨,但成本压力并没有明显改善,行业整体中性。在子行业中,看好化工新材料、煤化工、磷化工板块。重点关注:G榕泰(行情,论坛)(600589)、久联发展(行情,论坛)(002037)、G新材料(行情,论坛)(600299)、G万华(行情,论坛)(600309)、G新安(行情,论坛)(600596)、G恒升(行情,论坛)(600426)、G钾肥(000792)。
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