蓝筹大旗不倒大盘强势依旧

北京首放

周三上午大盘继续保持周一的强势，沪综指一举放量冲破1700关口，最高上摸至1713.99点，中石化、大秦铁路(行情,论坛)以及G联通(行情,论坛)等大盘蓝筹股无疑再次成为催动大盘走高的最主要上攻动力。但午后，随着部分蓝筹品种的小幅回调，以及前期涨幅较大品种的获利回吐，特别是G成大(行情,论坛)、G敖东(行情,论坛)的跌停，市场人气遭到严重打击，最终股指再次上演冲高回落的一幕。显然，近期大盘蓝筹股的启动是预示着新一轮行情的开始还是本轮反弹行情的结束，再次成为市场关注的焦点。

一、 大盘蓝筹股的启动具备多重有利因素，机构建仓特征较为明显，中长期

仍可继续看高一线。

首先，总体估值偏低、具备相对比价优势。当前，剔除亏损股后的A股市场加权平均市盈率大致为22-23倍，而代表蓝筹品种的沪深300平均市盈率只有18倍，其中上证50板块的市盈率只有15-16倍，不仅远低于市场平均水平，而且即使同国外市场相比，也具备一定的估值优势。

其次，与H股市场出现“价格倒挂”是引发相关股票走强的内在动力。自中行上市以来，包括中行、国航以及G联通在内的大盘蓝筹股与香港H股市场均出现了明显的“价格倒挂”局面，部分个股最大逆差一度接近10％，已经明显偏离其内在价值。而G招行(行情,论坛)H股的高调发行以及国外投资机构的良好评级预期则是点燃大盘蓝筹股上扬的导火索。据预测，G招行很有可能以8.55元港币的上线定价发行，未来目标有望看到10-12元，而当前A股价格只有9.3元，上涨空间明显。事实上，银行股也是本轮反弹行情中始终维持稳步上攻、且涨幅最大的板块之一。

第三，股指期货以及融资融券也是助推蓝筹品种走强的原因之一。类似分析已经很多，这里不做赘述。尽管也有部分人士认为，由于只是处于试点阶段，对相关股票的实际影响应该并不大。不过，如果我们将视野放得更长远些，对于基金等大批机构处于战略建仓的需要，逢低配置类似大秦铁路、G联通等明显低估的大盘蓝筹股实在是再正常不过。

因此，综合上述，大盘蓝筹股本轮的启动的确具备多方面有利因素的支持，而最近两日的大幅放量也基本证实了确实是机构资金在积极参与，并且获得了市场的认同。

二、短期来看，大盘蓝筹板块仍有走高动力，但之后的分化仍然不可避免。

虽然蓝筹板块的启动一度带动股指实现了短线走高，但是群体性并不强。目前，除了银行股的全面走强外，真正实现较大涨幅的大盘股也就是中石化、大秦铁路以及国航三支。其中，中石化的上涨与股改含权密切相关，但是随着近期的连续上攻后，短期大幅上攻的动力已经不足。而国航、中行的上涨则主要缘于与H股的“价格倒挂”，截至周三收盘，这种倒挂局面已经全面扭转，继续上攻的动力也将消退。客观而言，如果仅从资金推动的内在逻辑分析，上述大盘股的上涨也不排除是一些实力机构的投机行为，不仅迎合了近期广大投资者对蓝筹股的期待，另一方面借助中石化复牌等多重有利因素，也基本符合当前各方利益的需要。因此，一旦大盘冲高回落，上述大盘股上涨的持续性也将必然受到考验，短期冲高回落的概率大大增加。

不过，即使如此，大盘蓝筹对于投资者带来的影响却是巨大和持久的，尤其是在股指期货等金融创新的不断推进下，必将成为主流资金重点关注的目标群体之一。一些具备良好成长性且当前估值优势比较突出的大盘蓝筹股将有望获得资金的不断流入，股价也将稳步走高。投资者可以重点关注两大蓝筹板块：一是以G招行、G民生(行情,论坛)等为代表的银行股板块，由于G招行H股的即将发行以及未来工行A+H股的同步发行，银行股将得到市场前所未有的关注，而凭借银行股过去连续多年的高成长优势以及未来的良好预期，有望成为A股市场最有竞争力的蓝筹群体，值得中线关注；二是具备行业成长优势的蓝筹板块，突出的代表是G联通、G中兴(行情,论坛)等群体，随着3G方案在年底的正式推出，将迎来全面爆炸性增长机会，而相关大盘蓝筹股无疑将成为机构重点介入的目标，具备持续走强的机会。

三、 蓝筹板块的总体强势将维持大盘继续保持高位振荡格局

从周三盘面来看，虽然大盘蓝筹股发力上攻，但是市场似乎并不认同，尤其是一些前期涨幅较大的品种纷纷出现回落，G成大甚至以跌停收盘，极大地打击了市场做多人气。不过，虽然股指最终冲高回落，但是仔细分析会发现，除了这些涨幅较大品种的获利回吐外，其他个股总体上仍然维持相对平稳态势，持续下跌的概率并不大。因此，随着这些获利盘的逐步消化，市场杀跌动能也将逐步消退，而在蓝筹板块的总体强势以及消息面相对平静的背景下，大盘并不具备深幅回跌的空间，短期继续围绕1700区域保持强势振荡的可能性较大。

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