美原油连(CONC)在7月14日攀高至每桶79.4美元后,近期一路下跌,昨日美原油连期货价格跌至每桶63.50美元,创6个月新低。原油价格大幅下跌,无疑对以原油为化工原料的下游行业,如化纤、石化和塑料等行业,带来实质性的利润提升和推动公司业绩增长。

    近几年,原油价格不断走高,给化纤、石化和塑料等行业,或其相关行业带来了很大的成本压力,尤其是对石化行业,出现了成品油与原油价格倒挂现象。针对目前国际、国内原油价格大幅下跌,我们认为,将有利于拓展化纤行业利润,改善化纤行业经营局面。

    据统计,目前A股市场有20多家涉足化纤业务的上市公司,除南京化纤(行情,论坛)等6家上市公司以生产人造纤维产品为主外,以仪征化纤(行情,论坛)、G天鹅(行情,论坛)、G吉纤(行情,论坛)和G华联(行情,论坛)等17家上市公司的主营业务涉及到合成纤维产品。合成纤维作为石化行业的下游产品,在原油价格连续下跌影响下,石化产品PTA、己内酰胺和MDI等化纤原料价格也将下降,从而有利于提升G天鹅(行情,论坛)、G吉纤(行情,论坛)、仪征化纤(行情,论坛)和G华联(行情,论坛)等13家上市公司的主营业务收入。其实,今年上半年,化纤行业已经有明显转暖迹象,市场产销情况好转,经济效益明显提高,全行业利润同比增长达到51%,大部分化纤类上市公司主营收入和利润均有不同幅度增长。

    从需求角度看,化纤产品除用于传统服装外,正在向工业如汽车、建筑、楼房装饰、劳动保护等非服装领域发展。目前,东亚等国非服装用化纤占总需求份额正在逐年增加,尤其是化纤的一些优异性能,适合一些特殊产业生产。同时,我国是全世界最主要化纤消费国。我国人造纤维生产量70％～80％供应国内消费使用,预测至2020年全球各种化纤需求量更将推升到9500万公吨。未来化纤需求量增加的部分主要集中在中国大陆及东欧。

    随着国民经济持续、健康和协调发展,人们的消费水平不仅体现在温饱上,而且主要体现在吃穿住行等消费结构升级上。数据显示,自2005年7月以来,国内居民服装消费价格指数出现上升势头,高档化纤面料将成为化纤企业利润增长点。在内需拉动经济增长下,预计中国2006年化纤产量将增长8%至1750-1760万吨,销售收入2006年将达到2800亿元,同比上升15%。

    从以上分析中,可以明显看出,油价下跌、需求增长有利于拓展化纤行业利润。尤其是,对化纤类上市公司产生实质性利好,一者降低公司生产成本、提高公司主营业务收入,增加营业利润；二者随着油价下跌,可能给相关化纤类上市公司带来炒作性题材。同时,近期纤维产品价格的确出现了上涨趋势,如G天鹅(行情,论坛)9月1日起,粘胶长丝各品种出厂价格上调500元/吨；如G吉纤(行情,论坛)粘胶短纤价格上调至14300元/吨；G新纤(行情,论坛)120D消光连续纺产品价格再次上调500元/吨。