昨日,南钢股份(行情,论坛)(600282)公布了股改方案,拟以未分配利润向所有股东现金分红,每股0.26元。非流通股股东将其应获得的现金分红14040万元作为对价执行给流通股股东,流通股股东每10股获送3.55元,加上获得的分红,实际获得6.15元(含税)。按支付对价后南钢股份(行情,论坛)的内在价值3.48元(公司2006年中期每股净资产减去分红)计算,对价水平相当于每10股流通股获送1.02股。

    股改方案确保流通股股东权益

    通过对流通股股东持股成本的计算,每10股送出2.90元相当于送0.775股,已可以保证流通股股东在方案实施后市值不低于持股成本。但为充分保障流通股股东利益,公司将对价提高到每10股送现金3.55元,相当于每10股送1.02股,显示了公司非流通股东的股改诚意。

    同时,控股股东南京钢铁联合有限公司还附加了承诺,主要包括：在股改方案实施之日起2个月内,南钢联合公司将通过上海证券交易所择机增持南钢股份(行情,论坛)流通股。当流通股股价低于3.48元时,拟增持数量累计不低于10000万股；流通股股价高于3.48元时,增持数量将视市场情况而定。增持后仍保持南钢股份(行情,论坛)的上市地位。同时,自2006年起,连续三年向南钢股份(行情,论坛)董事会提出公司现金分红或股票分红比例不低于当年实现可分配利润50%的年度分配预案,并保证在股东大会表决时对该议案投赞成票。

    据了解,由于公司控股股东并非IPO发起人,其控股成本较高,送股能力较弱。在股改已经进入收官阶段之际,能推出这样的股改方案实属不易,基本确保了流通股东在股改中低风险获益。据业内人士分析,公司目前动态市净率仅为1.02,动态市盈率为8.64,为典型的价值被低估公司。公司停牌之前的收盘价格仅为3.88元,按照目前的方案实施后,每股可获得分红为0.615元,由于公司有当股价低于3.48元后增持1亿股的承诺,因此该方案基本确保了流通股股东的收益。

    明星业务产能逐步提升

    半年报显示,面对诸多不利因素,南钢股份(行情,论坛)上半年的生产经营经受住了市场的严峻考验。

    据介绍,南钢股份(行情,论坛)明星业务中厚板增长强劲。该公司中厚板炉卷轧机生产线是国内第一条、世界第三条卷轧中厚板生产线,总投资额超过30亿元。其轧机具有高生产效率、高产品质量、高成材率和低能源消耗的优势,投产一年多来运行效率不断提高。今年上半年品种钢的比例上升到69%,管线钢、造船用板等专用中厚板的市场订单非常饱满。专用板的市场抗风险能力较强,在今年6月下旬板材市场价格大幅下跌的情形下,专用板明显抗跌。

    经过技术改造后,公司中板老线的产能将从100万吨上升到150万吨。中厚板炉卷轧机生产线经过配套完善,预计也将实现150万吨的生产能力。