上证指数接近箱体底部时就买入跌到合理价值以下的股票,而上证指数接近箱体的顶部则卖出市场存在高估的品种。

    新人笑旧人哭的现象似乎与基金无关。

    “规模是有点缩小”；“我们最近规模好像还有点增加,主要是有些散户在封闭期结束后选择了申购”；“大额申购和赎回都非常少,我们的规模变化不大”。

    9月11日,记者分别致电广发、易方达以及银华3家基金公司的相关人士,询问他们旗下今年成立的接近或者超过百亿的基金开放赎回之后的规模变动情况,得到的回复都是规模没有太大变化。

    业绩令规模稳定

    今年基金发行的冠、亚、季军分别是广发策略优选、易方达价值精选以及银华优质增长基金。它们成立时的基金规模分别达到了184亿份、117亿份和98亿份。

    其中开放赎回最早的是广发策略优选基金,开放赎回日为8月17日,易方达价值精选基金和银华优质增长基金的开放赎回日分别为9月1日和9月8日。

    两个因素保证了3只超大型基金规模的稳定。

    首先,“广发、易方达、银华旗下的三只大基金都有一个共同点———持有人绝大部分都是散户,这就能保障它们的规模在开放申购赎回的时候不会出现大幅缩水的情况。”

    其次,在基金放开赎回之后,基金业绩表现经受住了考验。

    截至9月8日,广发策略优选、易方达价值精选以及银华优质增长基金的净值都站在1元以上,分别为1.0194,1.0109和1.0074元。

    基金规模遭遇大幅缩水的情况主要有两种：一是基金业绩表现非常出色,投资者在不成熟的投资理念的驱动下,会对基金净值“恐高”,因而基金在净值较高时会遭遇到大额赎回。二是基金净值大幅下降,基本上已让投资者感到绝望了,这时候基金持有人就会赎回,这样的赎回基本上就意味着投资者回头可能性不大。

    “我们刚开始也有担心,如果这只基金表现使得投资者失望,那么这些年积累下来的客户基础就可能会因此而破坏掉。现在看来,总算能松一口气了。”上述某基金公司人士说。

    百亿基金的操作手法

    船大难掉头,基金规模过大如何保证业绩呢？

    “其实,我们现在的仓位很轻,业绩能够回到面值以上真不容易。”银华基金人士告诉记者。

    公开数据显示,银华优质增长基金的建仓在三只基金中最为保守。截至今年上半年,银华优质增长基金仅在G云白药(行情,论坛)、G冠城(行情,论坛)、G汾酒(行情,论坛)、G广电(行情,论坛)4只股票的十大流通股股东中露面。而比之迟几天成立的易方达价值精选却进入了G招商局(行情,论坛)、G长电(行情,论坛)等23只股票的十大流通股股东。

    “银华优质增长基金经理是由银华核心价值优选基金经理蒋伯龙兼任,而后者业绩表现是最为出色的基金之一。”银华基金上述人士告诉记者。

    “蒋伯龙比较擅长短线快速操作,今年上半年表现最为出色的基金中,基本都是因为重仓持有了有色金属和军工这两大板块,但蒋伯龙操作的基金不是这样,他最早曾经进入有色金属板块,后来觉得风险过大,持有的时间并不长。但由于其积极的操作策略,业绩同样表现出色。”知情人士告诉记者,“这样的操作风格同样会在银华优质增长基金延续。”

    “我们的仓位最近刚刚过了50％。”广发基金人士告诉记者。而此前,在8月17日刊登在广发基金网站上“致广发优选基金客户的一封信”中,基金经理明确表示,当时的仓位还没有达到50％。

    “我们主要投资银行和房地产两大行业,其他行业配置则相对均衡和分散。”上述广发基金人士告诉记者。

    而银行股在招商银行H股上市的带动下一路走高,地产板块8月以来也同样表现出色。这两个板块中涨幅最高的G招商局(行情,论坛)、G招行(行情,论坛)的十大流通股股东中都出现了广发策略基金的身影。

    有一条操作思路已经获得百亿基金的共识。

    记者从银华、广发基金的相关人士处都得到基本一致的说法：因为预期市场会在1500点到1700点之间箱体整理,百亿基金会采用低买高卖的操作手法：上证指数接近箱体底部时就买入跌到合理价值以下的股票,而上证指数接近箱体的顶部则卖出市场存在高估的品种。

    进入赢家通吃时代

    这三只基金都是在今年股市处于最疯狂的二季度发行成立的,但仅仅两个月之后,基金发行就已跌到冰点。

    近日,一些新基金公司的高层甚至倾巢而出为其首发基金四处奔波,即使如此,新基金2亿的“保命线”能否达到依然需要看各方“财神”是否愿意友情赞助。

    按照《证券投资基金法》第四十八条规定,基金份额上市交易,应当符合“基金募集金额不低于二亿元人民币”的条件。

    “友情赞助由来已久,主要可以分为两种类型：一种就是找上保险公司等有钱的机构,说服它们申购一些基金份额,等到基金封闭期过后就让这些机构赎回。还有一种就是和代销渠道合作。这种情况在银行和券商都比较普遍。以券商为例,基金公司会和券商总部有一个协议,规定一个总的任务量,然后券商总部将任务分派到各个营业部。如果实在太难销售,营业部会将这些任务摊派到营业部每个职员,职员任务的完成情况会和奖金直接挂钩。”某券商人士告诉记者。

    当然,基金公司也需要付出代价。比如免除申购费用,给予销售回扣,承诺分仓量等。

    “可今时不同往日,之前新基金公司使用上述手段还是能够带动销售。但现在,优质的渠道资源基本上已经被大基金公司占据,很多大基金公司都派员常驻当地,他们的工作就是负责渠道维护。管理资金规模小而且业绩表现缺乏亮点的基金公司想要挤进去,已经很难有立锥之地,现在是业绩表现出色的基金公司赢家通吃的时代。”上述人士说。

    “我们也准备发行基金,主要是通过股份制银行发行。”某基金公司市场部副总监告诉记者,“对我们来说,能够找到代销机构就已经谢天谢地了。更不敢奢望能找到四大行。”

    这家基金公司旗下至今只有一只基金,基金规模不到10亿份。“即使工行真的愿意为我们代销,我们也要考虑一下,毕竟同时在工行发行的基金有不少,竞争太激烈。”

    赢家通吃的局面还在于大基金公司开始乘胜追击。

    知情人士告诉记者,广发、银华基金公司均有计划在近期发行新基金,广发基金公司新基金可能会是混合型基金,而银华则可能会是专注消费板块的基金。(简俊东 邹愚)