本报记者 徐国杰 上海报道

    富国天合将于近期发行,令人关注的是,该基金产品设计以“基金的基金”作为雏形,第一次提出了优化并复制绩优基金所持重仓股这一投资概念,成为基金又一创新品种。

    复制FOF概念

    基金中的基金(Fund Of Fund)这个概念投资者并不陌生,有券商此前已经设计发行这样一类产品,挑选绩优基金进行投资。但《基金法》五十九条明确规定,基金财产不能买卖其他基金份额,因此一只基金直接去投资另一只基金在法规上是行不通的。但遵循这一思路,通过投资绩优基金的重仓股也能间接地达到投资绩优基金的目的。富国天合拟采用核心———卫星策略,将股票资产分为核心组合部分与卫星组合部分。核心组合即投资那些被精选出来的基金重仓股,以被动投资为主,卫星组合以主动投资为主。

    富国天合将以成立运作满一年的偏股型基金作为备选对象,通过运用富国的“基金评级体系”,将定性分析与定量分析相结合,从中筛选出中长期业绩表现优良、选股能力突出的绩优基金,最终构建用以确定绩优基金重仓股的基金池。

    基金重仓股表现优异

    对于这种投资策略,投资者可能会有疑问：一是投资这些基金重仓股效果如何,二是信息披露存在一定滞后,是否对基金操作不利。

    对于第一个疑问,根据富国编制的偏股型基金重仓股指数,2004年12月31日至2006年8月31日,偏股型基金重仓股指数累计收益率达52.23%,表现明显好于市场上的主流指数。这表明,跟踪基金重仓股并适度进行调整是一种非常有效的指数化投资策略。有业内人士表示,这种跟踪投资最理想的一个状态就是,买了这种基金,等于买到所有的优质基金。

    对于信息披露的滞后性,富国通过基于基金行业层面的统计分析发现,基金重仓股季度间的变化相对较小,买入持有特征较为显著。业内人士也认为,基金这个投资群体秉承的是价值投资长期持有的理念,他们所选择的股票尤其是前十大重仓股应是能长期持有的优秀公司。因此富国认为,选择基金重仓股作为投资参考对象是一种较为可行的中长期策略。

    与此同时,天合基金一方面会根据最新披露的投资组合,对基金核心组合部分进行调整；另一方面,富国天合也不会一味机械地根据统计数据来选择股票,富国基金公司强大的研究平台,研究员的分析评估等都将成为选股中重要一环,为最终的投资决策加上一层保障。