股指期货，甚至可以说所有的期货交易，最大的风险不是涨，也不是跌，更不是合约本身，而是在于它的保证金交易。以10％的保证金为例，相当于你用10块钱在玩100块钱的交易。假设你今天用100块钱买股票，跌了10块钱，那你只不过损失了10％，还有90块。但是你今天用10块钱玩100块钱的东西，当它跌了10％，你就是一毛不剩；同样的，当它涨10％，你就赚了整整一倍，10块变成20块。所以，所有的衍生性金融商品最大的风险所在就是它的保证金交易，投资者在做这类交易时千万要设停损线。留得青山在，不怕没柴烧。要记住，做股指期货交易赚钱的机会，肯定要比做现货股票多得多，因为涨跌都可以做。但是要清楚一点，期货的损失绝对不是账面损失，股票的损失只要你不去动它，它永远就是账面损失，但期货不一样，一旦进入之后，就是实际损失了。

　　另外，股指期货交易的标的是在证券市场交易的股价指数，其价格发现功能往往不如商品期货那么明显。依据我个人对台湾市场的观察，客户在交易股指期货时，很多是看着现货在做期货，所以对大多数想从事股指期货交易的投资者来说，建议选择最近月份的合约做，然后一个月一个月往后转，并注意对投资机会的把握，当然这期间还是要注意之前提到的停损。

　　接下来，就要关注“顺逆价差”，即期货的升贴水。许多投资人在看到期货价格高于现货时，往往认为盘势即将上涨，继续追高，造成期货价格继续拉抬，但往往结果并不如预期。因为期货到期是用现货价来结算的，也就是会跟现货价一样。因此不是现货涨上来贴近期货，或是现货不为所动，而是期货价格被拉下来对应现货（此时做多还是亏损）。

　　最后，投资者必须明白，顺逆价差的扩大一般总是行情的反转点。一般而言，当顺价差扩大，但现货不涨，或逆价差扩大，但现货不跌时就需注意行情是否要反转，因为往往止损单的触发会出现在行情的最后一波。

　　（上海中期期货高级顾问 方世圣，见习记者 张文绩 采访整理）

(责任编辑：陈晓芬)