刘保瑶

　　行业运行状况

　　1-8月，国内钢铁产量保持了高速增长，各类钢材的供应能力明显提升。而国内需求和出口也令人意外的出现了增长态势，保持了国内钢材市场脆弱的供需平衡。

　　进入四季度后，由于固定资产宏观调控效应逐步显现，出口增速可能放缓，国际钢价出现回落等因素，国内钢材可能出现先扬后抑的走势。

但国内产量将依旧保持快速增长。这将造成国内钢铁行业景气度将有所回落。

　　投资建议

　　由于产能结构不合理，新增产能集中释放等原因，钢材市场进入了阶段性总量过剩时期，从而造成了国内钢价波动幅度增大、频率加快，使钢铁企业的效益难以明朗。固定投资受到宏观调控、钢铁行业投资热情高涨、落后产能难以淘汰等因素增加了市场对钢铁行业的担忧。因此，大多数钢铁股难以受到市场的追捧。但由于目前钢铁股普遍被低估，股价下挫空间已经不大，可挑选优质公司进行防御性投资。

　　在目前行业景气度较低的时期，拥有优良的产品结构或明显的成本优势的企业具有较强的抗风险能力。因此，我们推荐：G宝钢、G武钢、G鞍钢、G太钢、G酒钢、G新钢钒。另外，G韶钢存在一定的交易性机会。

　　由于市场对房地产的青睐，波及到了钢铁行业中涉及到环保搬迁的上市公司，其股价出现了较大的波动，如G广钢、G首钢。根据钢铁企业的特点，我们认为这一土地升值题材不应盲目追捧，股价上涨的过程中蕴含了巨大的风险。