重点推动大股东通过定向增发向上市公司注入战略资产，实现整体上市是监管部门的既定方向，由于其中用于认购定向增发股份的资产质量可能直接影响到上市公司股价或增发价等，相关人士表示，今后将引入更加市场化的评估机制，监管部门也会在资产评估环节从严把关。

　　据悉，虽然证监会有关定向增发的具体规则还在最终讨论中，不过已形成两点基本共识，即对资产评估从严把关，以及细化信息披露。但并不会提高现行的定向增发门槛。据了解，所谓市场化的评估机制包括评估机构的市场化、市场投资机构的监督、审计机构的相互制约等。

　　有投行人士表示，允许大股东采取资产认购打开了整体上市的方便之门，但认购增发股票资产的质量问题与如何评估，这一块在操作中“弹性”很大。而这又可能直接与操纵发行价格，以及战略投资者行为动机相关。因此对资产评估从严把关，增加市场化的约束力量，将在源头上缓解这些情况。

　　同时，目前实际操作中已在执行的定向增发注入资产不得摊薄已有业绩，要求会计师审核盈利预测，大股东担保资产的效益等将可能写入定向增发具体规则中，保证注入资产的质量。而对于那些大股东注入资产时保留关联资产较多的，上市公司再融资资格将受影响。

　　在信息披露上，今后在董事会和股东大会阶段，上市公司就要开始公开披露定向增发的项目情况、相关资产的审计报告、详细的资产评估报告等，投资者在第一时间就能了解相关发行情况。

(责任编辑：郭玉明)