中国股市发展至今,总是涨跌互现,解套一批,又套住一批,始终没有走出一个令人满意的稳步上升的行情。究竟是什么原因导致的?在我看来,上市公司的质量不佳是主要原因。
如果上市公司的质量不好,股价就不可能维持稳步前进的态势,就会投机泛滥,股市的跌跌撞撞不足为奇。那么中国的上市公司质量如何呢?应该说很不理想。
2005年上市公司净利润总额出现了下滑。这是5年以来首次发生的情况。2005年上市公司平均每股收益下降7.88%;实现净利润1678.47亿元,下降1.23%。2005年亏损公司大幅增加,亏损公司数量达260家,亏损比例高达18.82%,大大超过近四年平均13%的水平。
今年一季度上市公司质量又如何呢?已经披露季报的1364家公司加权平均每股收益0.057元,再次下降18.57%;实现净利润429.88亿元,下降14.58%。260家公司亏损,同比增加20%。
8月底,上市公司的半年报公布完毕,目前看,上市公司质量没有根本改善。
今年已经发行21只新股,2005年净利润下降的有7家,占比惊人高达33.33%。其中国航2005年净利润下降了33.26%。中工国际首先发股上市,结果恶炒到50元。可是该公司的中期业绩却显示净利润同比下滑10.23%。这样的业绩,居然也能发股票?真不知道,这些上市公司是如何核准的?
面对如此的上市公司质量,我们没有看到管理层采取有力措施治理上市公司,至今没有见过什么有关解决上市公司质量的具体规章、条例等。反而是各种融资的规章制度连续出台,探讨什么股指期货、权证、T+0等。这些措施,短期来说,对于提升股指或许有用,但不能根本提高上市公司质量,只能对股市的爆炒起到短期作用,最后归结到融资(圈钱)的目的。
不是说股市不能融资,而是要建立在什么基础上的融资。如果上市公司质量糟糕,再进行融资,那就不是融资,而是圈钱。
可是现在正相反,不少质量差的亏损公司都在发行上市,或一年盈,三年亏后就甩给股民了。而质量好的上市公司就制定霸王条款强制收购“退市”,独吞“钱景”。为什么亏损的公司不去收购资产重组扭亏为盈?依我看,前景和“钱景”都优良的上市公司绝不能这样“退市”,让股民踏空。更不能利用解决股权分置来逃避对价,使其合理化。这种“有益探索和创新,具有重要的战略意义”等典型,最好一个都没有。
股市建立至今,许多融资后的公司最后都亏损退市,甚至亏损都可以发股票(如南方航空),咄咄怪事。
管理层可以大张旗鼓、动员一切资源解决股权分置,积极融资,为什么就不可以大张旗鼓、动员一切资源解决上市公司质量问题呢?
百年大计,质量第一。这句耳熟能详的真理我们不能忘记。只有大力提高上市公司质量,股市稳步前进的基础才能夯实,股民们最后才能获取稳定的收益。
股市病因的关键在于上市公司质量太差。2005年温总理在记者招待会上就一针见血指出上市公司质量的问题。可谓切中要害。 (责任编辑:郭玉明) |