化工行业利润增速落后于收入增速：2006年上半年化工行业销售收入达到9810亿元，同比增长了27.5%，利润总额同比增长了17.6%。（如何免费阅读机构内参高级版，获得最有投资价值的狂飙黑马？查询详情：www.dajia888.net www.3jia2.cn）产能扩张过快导致部分产品价格下跌、上游原材料如石油价格高企成本压力高企以及宏观调控等是化工行业利润增幅小于收入增速的主要因素。

农药的利润总额增速却达到52.4%，一举成为上半年的明星子行业。

高油价下的节能前景广阔：《关于加强节能工作的决定》，通过大力调整产业结构，构建节能型产业体系，并且把节能工作作为当前的紧迫任务。

农药行业有良好发展机遇：农药产业跟随农业问题成为政策关注的重点。国家农药工业“十一五”发展规划将进行产业结构调整、加大科研投入和控制环境污染列为行业三大发展主题。农药类上市公司的整体状况一般，上市公司平均的收入增速仅16.92%，净利润增速仅10.37%，均落后于国内整个行业的增速数据，并没有国内整个农药行业那样表现出强劲的增长势头。结构性调整和天气因素是上市公司业绩欠佳的原因。建议投资者继续关注基本面发生扭转或者盈利持续良好的农药企业，如红太阳、扬农化工、新安股份和华星化工(行情,论坛)等优势农药企业。

有机化工重点关注G万华(行情,论坛)、G华鲁、G三维(行情,论坛)、G三爱富(行情,论坛)、G新材料(行情,论坛)、G新安(行情,论坛)和G榕泰(行情,论坛)等。尤其是三爱富和星新材料。G三爱富众多项目将陆续投产，加上CDM项目将于2007年正式入帐，公司业绩拐点将出现，前期关于2007年王者归来的判断基本和公司的发展吻合。而拥有国内有机硅规模最大并受惠于双酚A反倾销调查的G新材料也是我们未来关注的重点之一。

化肥行业产能集中释放、成本高企等因素再度强化了整体中性的看法。气头类企业的成本优势在天然气涨价的大背景下将逐渐弱化，其盈利水平逐渐向煤头类企业靠拢。我们继续看好煤化工背景下具有成本优势和节能优势的G柳化(行情,论坛)和G华鲁；具有垄断优势的G钾肥(行情,论坛)也可以给予更高的估值。

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