1、公司目前是一个以冶炼为主的加工冶炼企业，自有铜矿年产0.8万吨,年产精铜35万吨.在铜金属产业链中，铜矿开采属于产业链的上游，获取大部分的利润。

　　2、未来公司成长的驱动力是：集团矿山资产不断进入股份公司，从而实现集团的整体上市。

　　3、本次定向增发5亿股，大股东认购数量不低于54.3%,收购四个铜矿与一个冶炼厂，预计2006年11月份增发完成，增发价在9元以上,增发完后公司将拥有玉溪矿业、楚雄矿冶、迪庆矿业、金沙矿业四个铜矿公司所有权，对应的铜资源储量近300万吨，2007年产铜精矿9万吨，2008年达产后年产12.5万铜精矿。

　　4、除以上铜矿外，云铜集团还有普朗铜矿、拉拉铜矿等大型铜矿及多个中小型铜矿,这些矿山的资源储量为300-500万吨，按照计划，在之后的两年内，集团将以合适的方式将其余铜矿注入上市公司。到2010年左右，云铜集团的全部铜资产将整合入股份公司，实现铜业资产的整体上市；届时，云铜将控制1000万吨的铜资源量，年产铜精矿40万吨，精铜及铜材60万吨，成为资源性一体化的大型铜业公司。

　　5、预测公司2006、2007年业绩为1.02元/股、2.03元/股（按照含税铜价65000元/吨计算，现在铜价为70000元/吨），国际市场铜矿公司平均PE为8倍，公司合理价值为16元/股，现在价格为10.8元/股，投资建议为推荐A。

　　6、公司的主要风险：一是铜价长期趋势改变的风险，现在还是上升趋势；二是增发时间还没有最终确定。

　　1、公司本次定向增发后的矿产情况

　　公司目前年产铜精矿0.8万吨/年，收购完毕后铜精矿产量2007年为9万吨，2008年为12.5万吨。

　　2、赢利预测

　　1）2007年铜价按含税65000元/吨预测，2008年铜价按55000元/吨预测。

　　2）所得税按14.3%计算。

　　3)按照2006年四季度完成增发后预测..

　　公司变成一个资源与冶炼一体化公司，铜价对公司业绩影响非常大。

　　3、估值

　　预测公司2006、2007年业绩为1.02元/股、2.03元/股（按照含税铜价65000元/吨计算，现在铜价为70000元/吨），国际市场铜矿公司平均PE为8倍，公司合理价值为16元/股，现在价格为10.8元/股，投资建议为推荐A