早报记者 孙立云 责任编辑 王杰

　　“内地卡王”招商银行H股（3968.HK）今天将在香港证券交易所上市。市场对发行时冻结8700亿港元的招行H股寄予厚望，昨日招行H股暗盘价已达10.5港元，大大超出其发行价8.55港元；而招行A股（600036）昨天也大涨2.88%，收于9.63元，创出近两年新高。分析师普遍预计，招行H股首日涨幅将超过15%。

　　作为内地第六大银行，招行此次发行22亿H股，以发行价格区间上限8.55港元定价，募集资金188亿港元。如行使10%超额配售，融资额可达207亿港元。

　　业内一片看好招行H股首日表现

　　招行公开招股创下了内地银行在香港发行的多项纪录，公开发售部分获得265倍的超额认购，54万投资者中，只有34.6万人中签，而七成半中签者只中到一手（500股），可谓严重供不应求，招行国际配售则获超额认购逾35倍。

　　超额认购倍数的高低，一定程度上决定了新股首日挂牌的表现。招行是继中国银行之后，第二只在A股及H股市场同时上市的银行股，也是第4只在香港上市的内地银行股。

　　公开招股的火爆，加上业界普遍看好招行的零售业务，市场对招行H股的首日表现预期良好。招行保荐人之一的瑞士银行投资银行董事总经理金弘毅对首日挂牌表现充满乐观，他认为招行H股首日股价至少要上涨10%-15%左右。

　　据了解，在招行H股上市前夕，连日来香港股市的招行H股暗盘价不断上升，由9港元升至9.5港元，再由9.5港元升至昨日的10.5港元。西南证券H股研究员周兴政认为，近来香港新股颇受追捧，加上招行的优良质地，招行今日上涨10%是可以肯定的，甚至有上试20%的可能，首日应可站稳10港元。

　　不过，值得注意的是，若招行H股股价上升至10港元，其市净率将由原来的2.39倍升至2.79倍，若股价进一步升至10.5港元，其市净率则高达2.94倍，相对在香港上市的其他内地银行股建行、中行及交行大约处于2.5倍左右的市净率水平要偏高。

　　因此，在周兴政看来，若招行站稳10港元，其市净率已偏高，股价已不便宜，反而可以留意其他中资银行股的投资价值。因此就中期而言，对招行H股并不乐观。

　　但中信建投银行分析师佘闵华认为，即使招行站稳10港元，仍属合理估值，短期来看会强势震荡。

　　国际知名投行同样看好招行H股，花旗发表研究报告称，给予招行“买入”评级，目标价达12.2港元。花旗称，招行零售银行业务强劲，较同业有20%的溢价，是同行银行股的首选。

　　招行H股盛宴搅动内地与香港股市

　　在招行H股上市前夕，香港市场上三只内地银行股昨天也集体走强。交行昨天更是创出新高，涨3.85%，收报5.39港元；冷寂多日的建行及中行获雷曼兄弟唱好，分别涨2.43%及1.19%，收报3.37港元及3.39港元。

　　招行H股上市不只全港期待，这场资本盛宴也搅动了内地股市。自招商银行在港启动H股招股以来，内地银行板块整体强于大盘，表现出色。

　　昨日A股市场的银行股继续全线上升，招行A股再升2.88%，收于9.63元，创下近两年的新高。中国银行A股（601988）升0.3%，收于3.39元，Ｇ浦发升2.64%，收于10.89元，Ｇ华夏升2.34%，收报4.38元。

　　但北京首放分析师庄涛担心，招行H股上市之后，招行A股上涨的最大动力将消失。他指出，若招行H股上市首日有10%-15%的涨幅、定位在相当于9.7-10.1元人民币左右，招行A股9.63元的价格与之H股定位下限则相差不到0.1元人民币，大资金继续做多的意愿将会减弱。因此，招行H股周五上市后，其A股股价走势很可能与H股价格互相影响，后市招行A股将较难再现8月份以来的单边上涨势头。

　　不过，海通证券分析师邱志承认为，招行H股上市后，不仅会对其A股价格构成明显支撑，还会打开A股整个银行板块的上升空间。

　　佘闵华也表示，若招行H股今日飙升，招行A股在短期内可能也将再试新高。基于对招行业务的长期看好，他给予招行A股未来一年30%-40%的涨幅预测。

(责任编辑：王燕)