1. 招行在鲜花与掌声中上市，我们预计短期突破10 元大关，并没有太大问题，如此好的市场反应很容易让人忘却了在今年三月份市场所弥漫的悲观情绪。（如何免费阅读机构内参高级版，获得最有投资价值的狂飙黑马？查询详情：www.dajia888.net www.3jia2.cn）在当时，很多市场人士不看好招行的发行，认为招行的网点资源不够多，不会受到国外投资者的追捧。

而我们始终在坚定的为招行投资者打气。从三月份的《招行定价有望超出预期，王者终将再次归来》，到八月中的《请为高成长定价》，始终对招行不离不弃，坚定看好其发行与基本面。笔者无法预测短期的市场波动，但是真正具有长期投资价值的股票，始终会有发光的时候。而

投资招行的人也必须要有巴菲特式的思维，看得到招行的价值，始终坚持，任由大盘涨跌，不为所动。

2. 招行已经连续创出新高，不少投资者会问，现在的价格会否较高，是否应该离场？笔者给与的回答，依然一如既往，如果你满足10 年10 倍的收益，请耐心持有招行，因为招行具有良好的盈利历史，同时也看得到业务的增长点，同时零售银行的品牌优势，无法为对手简单模仿超越，有“较宽的护城河”，从竞争力来说，绝对是长期优良品种。

3. 但是没有一支股票可以永远上涨，笔者认为金融板块中的热点，可能会有所变化，招行在上市之后，短期的股票催化剂已经体现，可能需要一段时间的休整，热点可能会切换到定向增发迫在眉睫的民生银行。虽然民生银行的零售业务优势并不强，但是其中小企业的先行者优势还是可以重点关注，而且原有股东对其发展尤为看好，这种内部人都如此看好的企业，投资者何必总是过于担心其风险？会否过于杞人忧天？对于民生的风控，笔者依然很有信心。中国银行(行情,论坛)的坏账，往往不是由于看不到企业的风险，而是由于裙带关系的压力。所以民生只要坚持自己的风控原则，大规模坏账产生的可能性很??/p>

4. 工行的回归，短期从资金来说，可能有一定压力，但是并不改变笔者对于天生丽质型银行的看法，正因为有这些国有大银行的估值作为底线，天生丽质型银行的估值才有拓展的空间，所以对于天生丽质型银行，依然遵循坚持的原则。

5. 短期根本无惧利率市场化。很多投资者总喜欢拿利率市场化来作为抛弃银行业的理由，这种看法是没有看清楚中国政策改革的思路。笔者认为，国家领导层不会在现阶段去开放贷款利率的下限，如果开放，由于国内银行风险定价能力尚没有培养起来，带来的结果肯定是银行业的恶性竞争，都以低利率放贷，最终结果就是银行业集体的崩溃。笔者认为，目前国家的改革思路应该是先以短期融资券的压力与中小企业的机遇使银行提高自己风险定价能力，然后再逐步放开利率下限。这样所需的时间可能在五年以上，届时银行新的收入增长点都已开发出来，例如混业经营，零售业务，中小企业业务，而风险定价能力也已培养起来，又何惧利率市场化。

6. 再次强调，鉴定信心，长期持有天生丽质型的银行，带来的收益将会非常可观。给与招行动态PE 25 倍，PB 3 倍（融资后），目标价11 元，虽然目前上涨空间仿佛并不大，但是这种稳定增长的银行，股价也应该是稳步提高，短期涨幅过大，反而并不是件好事。笔者认为11 元即是今年内在价值的体现，明年根据基本面的变化，再对其目标价进行调整。而民生今年的空间可能更大，价值低估依然明显，给与动态PE16 倍，动态PB2.5 倍（融资后），即5.76 元的目标价。

7. 天生丽质型银行可能无法给投资者带来短期收益翻倍的快感，但是也大幅降低了投资者的焦虑成本与交易成本，如果你是一位长期投资者，请耐心持有这种优质银行股。

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