为什么要启动基改？无非是改变近年来封闭式基金被市场边缘化的现状。封闭式基金普遍存在高折价率。好好的东西打折卖，这本身就是问题，而大家关心的是，这种折价的存在有没有合理性？它能否给投资人带来机会？

　　可巧，股神巴菲特在今年的股东大会上说过这样一段话：“历史证明，随着时间流逝，几乎所有封闭式基金都会折价(交易)”仅从理论上看，较大折价率意味着基金已经物超所值。然而，在市价大大低于单位净值的情况下，投资者在介入时往往会更加谨慎。这是“买涨不买落”的群体心理。

　　结合国内的实际情况看，由于封闭式基金运行时间较长，而且经历过股市大盘从顶峰到谷底的过程，其重仓股的资产老化比较严重，由于股票质地的原因，流动性也有很大问题，将来会遇到很大调仓成本，这或许能在一定程度上解释封基折价率存在的合理性。在运作上，由于封闭式基金与开放式基金在管理与运作机制方面有很大的不同，基金公司内部各个方面的资源在向开放式基金倾斜已经是市场上公开的秘密。

　　与开放式基金相比，封闭式基金长期的折价交易使得基金投资者账面损失严重，不可避免地影响到投资者参与的积极性。另一方面，保险公司的长期锁仓也使得封闭式基金逐渐变得死水微澜，大大降低了封闭式基金的投机溢价。基于此，投资人要求封闭式基金提前封转开的呼声渐高。但从目前情况看，提前封转开有四道门槛：10%持有人召集、50%持有人参会、参会人2/3通过以及证监会的核准，并非所有封基都具备上述条件。自动到期后能否顺利完成封转开同样存在不确定性，而且，即便实现了封转开，是否就一定得到好的结果？

(责任编辑：郭玉明)