从今年上半年开始，外资一改对B股的减持策略，反而悄然进行了大幅增持，瓦轴B、深基地B等公司的前十大流通股股东中，外资持股的比例超过流通股的50%。

　　知情人士表示，目前要求B股改革的最强烈呼声很有可能是来自于这些外资，它们正通过上市公司向管理层表达要求。

　　尽管这些要求能否实现以及何时实现还很难判断，但是多种A、B股合并方案频频被提及。

　　外资谋略

　　“由于境内只有个人才能投资B股，因此在流通股股东中的机构都是外资。”上海一位纯B股上市公司管理人士告诉本报，“今年上半年，外资股东总体上是增持的，它们对公司话语权的需求也在增加。”

　　事实上，外资增持B股十分频繁，西南证券的一份研究报告显示，2006年上半年共有62家B股公司获得外资股东增持，占B股公司总数的56.9%。

　　这62家公司前十大流通股股东中，外资共持有25.20亿股，占B股股本的19.00%，持股比例比2005年年底增加26.46%。其中瓦轴B、深基地B等公司十大流通股股东中外资持股的比例都超过了流通股的50%。

　　据接近一家持有B股的外资机构的人士介绍，增仓B股的行动下半年还会继续。

　　德邦证券北京营业部研发中心负责人陈廷国表示：“从2001年B股对境内个人投资者开放后的两年内，外资一直采取减持策略，而今年上半年外资改变方向开始大量增仓B股，其目的显然不在于短线。”

　　业内人士认为，B股问题与股权分置一样，属于历史遗留问题，因此它也将像股改一样，迟早会完成改革。上述接近外资机构的人士认为：“外资在B股被市场冷落的时候加仓，是一个很有眼光的投资。”

　　这些外资已经通过上市公司向管理层表达了自己的意见，本月初在上海举行的“后股权分置改革时期纯B股公司出路”研讨会上，外资机构是主要的参与者之一。

　　不过，从监管层最近的表态可以发现，B股改革或者还需要一段时间的等待。

　　上交所法律事务部和上市公司部人士称：“B股问题的研究已经开始了，什么时候有结论很难说。”

　　市场对于投资B股的热情已经开始点燃了。来自中国证券登记结算公司的资料显示，9月18日B股新增开户数猛增至108户，19日更是达到了713户。此前B股每日开户只有几十户。

　　倒逼利好

　　9月18日，沪深两市B股大幅上涨，其中上证B股指数近乎涨停，为9.65%，深圳成份B股指数的涨幅也达到了7.54%。市场人士认为，大涨源于上述提到的研讨会议题。

　　据了解，在这场由19家纯B股公司、部分外资机构和国内投行等人士参加的研讨会上，与会人士认为解决B股问题的合适方法主要有两种，对于既有B股也有A股的公司，可以将B股直接向A股转轨；而对于纯B股公司，则可以通过增发A股之后再回购注销B股。

　　截至2006年8月底，沪深两市共有109家B股公司，其中深市55家，沪市54家，其中纯B股公司家数为23家，A+B公司家数为86家。

　　“如果B股直接转轨到A股，可能会遭遇外资机构直接参与A股市场的相关限制，B股问题的解决还存在许多的不确定性。”国盛证券研究所B股研究员王小锐认为。

　　不过，B股公司以及股东们似乎不愿意再多等下去，“研讨会上很多代表提出，如果再不进行改革，他们就准备转到境外上市。”知情人士称，“这种带有情绪化的意见其实意在向管理层施压。”

　　从2001年至今，一直没有新的B股公司发行，而且仅上工B、京东方B、帝贤B等3家公司实施过增发，B股市场的再融资功能几近消失。新城、粤华包等B股公司曾经多次递交增发申请，均未得到明确的回复。

　　汇丽B证券部人士表示：“如果不能再融资的情况继续下去，我们就真的跟被边缘化没什么区别了。”

(责任编辑：郭玉明)