近期，国内燃料油跟随国际原油持续下跌。两个月内，NYMEX原油期货价格就下跌了接近20美元，并且在下跌过程中根本看不出多头护盘的迹象，市场在前期所达成“高油价时代已经到来”的共识，此时已经被持续下跌的油价动摇了。

　　油价下跌的根本原因是原油与精炼油品供给充裕、库存持续增加。上周国际能源署(EIA)公布，9月15日当周包括取暖油与柴油在内的馏分油库存增至1.487亿桶，为1999年1月以来最高水准；夏季驾车高峰期结束，令汽油库存增至2.076亿桶。促使油价持续下跌的原因还包括地缘政治题材的消退和匮乏，以及欧佩克坚持不减产。

　　其实，美国原油库存增加已经持续相当长时间，但当时地缘政治题材充足和欧佩克的适当调控，才使得影响油价的主要因素——美国原油库存的持续增加，变得毫无意义。而且，当时的油价正处于牛市进行时，市场高呼的高油价时代已经将炒作氛围烘托到了沸点。在这样的行情中，利空因素将被市场忽视。但当利多题材逐步消退过后，原油库存持续增加的利空压力开始发威。如果其他利多题材能够间接发挥威力，油价也不会出现这样的“下跌无阻力”的走势。

　　欧佩克对原油供应的调控能力人所共知，其实欧佩克也想让高油价时代持续下去，但70-80美元的价位确实难以让市场承受，不如让油价下个台阶，让油价更健康地运行下去。这种一张一弛的做法，在目前其他利多题材逐步消失的情况下，确实是不错的选择。至于地缘政治题材的消退，尤其是伊朗在核问题上的态度软化，更加坚定了市场上空头的信心，这也是油价持续回落的一个主要原因。

　　从时间周期和多空双方积蓄的能量上来看，空头是有备而来的，这也为目前油价持续下跌埋下了伏笔。如果从目前的多空势力来判断，60美元的整数心理关口只是心理上的支撑，实际已没有太大意义。

　　地缘政治题材不会就此消失，但也很难引导油价重回升势，关键要看欧佩克的态度。如果欧佩克认为油价已经达到了其认可的相对合理的价位，减产就会提上日程。这样一来，两种利好重新发挥功效，就算是原油库存持续增加，也不会阻止油价重新回到上升通道。但经过了这次多空的激烈对决，后期多头推动油价上涨时可能会谨小慎微，而空头也势必会等到多头出现“严重失误”时，才可能发动像样的攻势。

　　从基本面上来看，油价短期即便是上涨也只能当作反弹来看。从技术形态和指标上来观察，月K线两连阴，已经形成了破位下行的态势，各种中长线技术指标也已经全部发生明显反转，情况似乎不是太妙。但从政治等角度去思考问题，油价的牛市并没有完结，但这次的调整幅度确实很有力度，后期关注的重点应放在欧佩克身上，只要欧佩克有所动作，油价就有企稳的可能性，地缘政治题材也会火借风势。

(责任编辑：毕博)