近日通过各种途径交流,我们认为目前国家3G的路径图有两种较大的可能性:
(1)今年10 月选择TD 运营商—〉11 月开始扩大商用试验局—〉年底明年初发放TD 牌照—〉-〉开始一定规模TD 商用局建设—〉07 年9月左右发放另外两张牌照。
(2)今年10 月选择TD 运营商—〉11 月开始扩大商用试验局—〉继续扩大商用试验局—〉07年9 月左右发放3 张牌照。
这两种路径图本质上是一致的,主要在形式上有所不同。(如何免费阅读机构内参高级版,获得最有投资价值的狂飙黑马?查询详情:www.dajia888.net www.3jia2.cn)因此我们认为3G 序幕将在10 月下旬拉开,以选择TD 运营商为具体标志。
时间序列:06 年12 月左右,设备商(包括测试)将首先从扩大的TD 商用局中开始受益;07年三季度开始终端和BOSS 系统开始受益;07年年底增值业务提供商开始受益;08 年中运营商开始有所受益。
3G 投资规模主要有两个因素决定,一是3G 需求;二是竞争态势。基于这两个因素分析,07年的3G 投资大部分集中在下半年。TDSCDMA为135 亿;WCDMA 为30 亿;CDMA2000 为60 亿。在投资结构上,3G 无线设备、测试设备、BOSS 系统、增值业务这几个细分行业增长率较高。
不同于市场观点,我们对3G 和TD 标准的前景中性,并不过分悲观。3G 特别是TD 对中国通信行业影响深远,上市公司除财务受益外,更多的是内在竞争力的锻炼和提升。TD 标准在国内发展乐观,国际上也存在一定的市场机会。
四季度我们战略看好通信行业,重点推荐中兴通讯、中创信测、亿阳信通、华胜天成。中国联通、亨通光电、st 新太也值得关注。
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