周二股指平开低走,多方节节败退,空方盛气凌人,两市呈现出弱势回落的格局。从盘面看,以G万科A(行情,论坛)为首的地产股全面重挫,深圳本地股G中粮地(行情,论坛)、G深鸿基(行情,论坛)等跌幅居前,上海本地股也受到秋风煞气的感染一同加入做空的行列,G新梅(行情,论坛)、G实发展(行情,论坛)等个股跌势凶猛,地产板块的集体沉沦是大盘一举击穿10日均线支撑的罪魁祸首。而银行股、基金重仓的二线蓝筹股都出现筹码松动的迹象,因此大盘的企稳需要新多势力的参与和配合。我们认为,大盘孱弱的表现与国庆节长假效应和新股发行密度持续加大有关,预计后市在1710点为中轴的争夺会相当激烈。

    其一、宏观形势喜忧参半,调控措施悬而未决。经过二个多月的静默期后,宏观经济状况水落石出,应该说是喜忧参半。紧缩政策在投资方面的效果已经有所体现,但下一阶段在控制过剩产能、防止出口失控以及控制过剩流动性方面的调控之弦仍难放松。投资总规模的控制固然是宏观调控的主要方向,但调控的主旨则是要通过结构调整实现GDP增长的可持续性。只有出口与投资的增长让位于消费的增长,经济增长的可持续性才能最终得以实现。从央行公布的金融数据看,货币信贷增长势头仍然偏快,下半年的控制难度仍然很大。前8个月累计增速仍处于偏快的增长区间,因此宏观调控措施的进一步落实效果仍需观察。

    其二、权重推升力度减弱,主力机构放马南山。目前绝大多数行业增收不增利的现象依旧明显,从上证50和上证180公司平均毛利率水平看同比仍有所下降。市场所倚重的蓝筹股经过间歇的井喷之后重归于沉寂,尤其是一线权重股G长电(行情,论坛)、G联通(行情,论坛)、G宝钢(行情,论坛)等连收数阴,很明显主力机构没有拉升的欲望,究竟是估值的涸泽之忧还是资金面的捉襟见肘,恐怕成交量的持续萎缩和疲弱的市场走势就是最好的答案。我们认为,量价关系分析是技术分析的核心所在,市场大众通过最直观的成交量和价格的线性波动来决定进出的依据,这在A股市场仍具有相当的实战性,权重股跳完圆舞曲后的休息会不会是大盘秋季攻略落幕的信号呢？我们不妨拭目以待。

    综上所述,我们建议投资者以观望的策略应对节前的大盘状况,由于短线操作难度的日益加大,热点的混浊不明,学会休息也是很好的股市哲学。