中国石化股东大会高票通过了10送2.8股的股改对价方案。虽然尚未公布复牌时间，但从以往的惯例看，在国庆节后的第一个交易周有望复牌实施股改对价方案。

　　开盘价格受制于H股

　　就股改对价方案来说，表决同意的流通股股东持有16.47亿股，理论上表明大多数流通股股东认可10送2.8股的股改对价方案。但这不等于该股能够给流通股股东带来极为丰厚的股改收益。因为目前A股股价走势明显受制于H股，所以，中国石化在实施股改方案当日难以出现G*ST昆百大、G*ST华陶等较为猛烈的填权行情。

　　反观目前中国石化的H股，在昨日的收盘价为4.76港元，按1：1.02的简单汇率推算，约为4.84元。而中国石化在股改停牌的最后一个交易日的收盘价为6.79元，10送2.8股的股改方案意味着流通股股东的持股成本将下降至5.30元，高于H股股价9.50%。但目前大盘股的惯性是A股股价低于H股，中国国航、中国银行，甚至G招行也是如此。所以，预计中国石化在国庆节后复牌，极有可能出现贴权行情。

　　油价下跌对中石化有利好刺激

　　中国石化的原油勘探固然可能受到负面影响，但中国石化炼油业务将受到油价下跌的积极影响，所以，行业分析师的研究报告大多将油价下跌当作是中国石化的利好。如此来看，如果国际油价继续下跌，不排除中国石化在复牌后出现一定程度强势走势的可能。

　　标志着市场进入一个新周期

　　中国石化股改的通过对A股市场也有着极大的影响力，一是因为中国石化顺利实施股改，意味着中国石化旗下的其他上市公司股改进程也会提速，如泰山石化、石炼化、上海石化等，而此类个股也是A股市场市值偏大的个股。因此，这有利于股改的提速。二是因为中国石化股改完成，具有极强的标志性意义，甚至有业内人士认为，不排除在中国石化股改复牌后的一段时间内，股改股可能会摘去"G股"称谓，这在敏感的资金眼里相当于股改工作已胜利完成，从而标志着A股市场进入到一个新的周期。

　　□ 秦洪

(责任编辑：陈晓芬)