张楝楝

　　华帝股份（002035）的体育营销与公益营销模式恰当，贴合公司的战略定位：提升品牌形象、宣扬技术优势、开拓国际市场。

　　公司灶具生产规模以及销量均居行业之首，由于基数较大，预计06年灶具收入增长率在5%左右。然而，燃气灶具国家标准正在制定过程中，一旦实施将加速提高行业的集中度，作为灶具龙头的华帝将从中获益，收入增长率将有所提高。抽油烟机与热水器业务发展较好，转型中高端的战略规划在06年初显成效，预计未来三年收入的平均增长率为20-30%。新产品的开发与国际市场的开拓是公司未来三年成长性的支撑。新产品的持续开发保证公司持续获得较高的综合毛利率水平；国际市场的开拓正处于初级阶段，开始取得欧美等国的产品认证。

　　申银万国分析师付娟预测公司06-08年的EPS分别为0.32元、0.41元和0.49元，06年合理PE为20倍，对应目标价位6.4元，给予“增持”的投资评级。