本报记者 高建锋

    分析人士认为,如果G巨化(行情,论坛)(600160)的第二个CDM项目能成功实施,公司每股收益将增厚0.18元,并且未来可能上第三个CDM项目。

    G巨化(行情,论坛)昨日公告,国家发改委批复同意公司第二个HFC-23分解项目作为清洁发展机制项目(CDM),并向英国气候变化资本有限公司转让该项目产生的温室气体减排量,转让总量不超过3500万吨二氧化碳当量,转让价格不低于每吨9欧元。

    转让价格提高3/4

    G巨化(行情,论坛)主要产品HFC-22在生产过程中副产品HFC-23。HFC-23安全无毒,但其温室效应潜值是二氧化碳的1.17万倍。采用HFC-23分解技术,将其高温焚烧,分解为二氧化碳、氟化氢和盐酸,可以大大降低温室气体的排放,有助于缓减全球气候变暖。正因为如此,HFC-23分解项目具备成为CDM项目的潜力。

    2005年8月,G巨化(行情,论坛)与日本JMD株式会社签订协议,拟将年产500吨HFC-23分解项目所产生的温室气体减排量,以每吨不低于6.5美元的价格向日方转让。2006年3月2日,该项目在联合国CDM执行理事会注册成功；8月31日,该项目建成投产。

    对比可以发现,前后不过一年,两个CDM项目的转让价格从6.5美元上升至9欧元,按昨日人民币汇率中间价计算,价格升幅76.6％。

    对此,G巨化(行情,论坛)董秘余洁敏解释说,在第一个项目中,日方无偿提供分解装置建设的全部资金和分解技术；而第二个项目由公司自行投资建设,因此转让价格较高。她表示,这个项目公司大约会投资人民币2000万－3000万元,并可能在明年投产。

    此前,有媒体报道,9月11日,巨化集团与英国气候变化资本集团签署协议,拟在未来6年内向英方转让总量约2950万吨的二氧化碳排放量。余洁敏透露,转让总量是3500万吨,转让期是2007－2013年。

    保守估计每股增收0.18元

    余洁敏表示,收益的计算存在不确定性,主要是因为国家没有明确对CDM项目的所得税。国金证券研究员刘波也表示,CDM项目具有环保性,国家收取33％的所得税是不合理的,更何况在氟化工行业国家已经提取了65％的收益。所以“目前很多公司都在向税务部门争取免税”。

    国信证券分析师张剑峰认为,即使按33％的所得税保守估计,第二个CDM项目也将使G巨化(行情,论坛)自2007年起的7年内每股收益增厚0.18元。

    根据国家气候变化对策协调小组办公室公布的数据,此次G巨化(行情,论坛)第二个CDM项目估计年减排量为4987339吨二氧化碳当量。由于联合国CDM执行理事会要收取相当于二氧化碳总减排量2％的收益分成以及0.2美元/吨二氧化碳减排量的注册费用,英方每年实际向G巨化(行情,论坛)支付的金额为人民币4.364亿元。再扣除公司固定资产投资3000万元每年的折旧费428.57万元和运营费用、检测核查成本合计每年500万元,以及上交给国家65％的收益,G巨化(行情,论坛)实际得到的税前收益是1.495亿元。如果扣除33％的所得税,每年将增加净利润1.002亿元,增加每股收益0.180元；如果不扣除所得税,每年将增加净利润1.495亿元,增加每股收益0.268元。

    有望上演“帽子戏法”

    国金证券分析师蔡目荣和刘波的研究报告指出,目前G巨化(行情,论坛)拥有三套F22装置可供CDM项目开发,分别是一期500吨、二期500吨和三期260吨。

    余洁敏表示,未来三期也有可能注册成为CDM项目。

    资料显示,目前有6家上市公司涉足CDM项目,分别是G巨化(行情,论坛)、G三爱富(行情,论坛)、G金山(行情,论坛)、G海螺(行情,论坛)、G祁连山(行情,论坛)和南钢股份(行情,论坛)。

    截至2006年8月9日,共有79个CDM项目得到国家发展改革委批准,其中,通过联合国注册的有19个,共计减排量为36767082吨二氧化碳当量。