《经济通专讯》国泰君安报告表示,今年煤炭市场供求仍可保持总体平衡,但由于煤炭需求增幅回落,小煤矿开始恢复生产,产能过剩压力有初步显现的亦象,对于两家上市公司而言,行业及市场环境的风险因素开始增加等因素,行业投资评级由跑赢大市调低至中性。 报告称,主营煤炭生产、销售的两家H股公司中国神华(1088)及兖州煤业(1171)今年上半年业绩表现分化,中国神华盈利再创新高,净利润达到86﹒14亿元(人民币.下同),但利润增幅只有10﹒4%,远低于去年同期80﹒1%的净利润增幅。兖州煤业上半年纯利则同比倒退23﹒9%。 报告称,若以盈利能力衡量,两家公司的经营利润率和净利润率均比去年同期下降,幅度介于2﹒6%至8﹒6%之间,其中兖州煤业盈利能力下降趋势更为明显。 报告指出,两家公司上半年业绩表现逊于市场预期,主要由于经营成本升幅明显上升,高于营业额增幅,令盈利能力低于去年同期。 国泰君安认为,兖州煤业未来增长潜力主要将取决于新项目进展和母公司资产注入力度,而该公司受国家取消煤炭出口退税政策负面影响较大,盈利增长缺乏吸引力,投资评级将由收集调低至中性,12个月目标价由6﹒38元调低至5﹒5元,长期目标价为5﹒85元,投资评级为收集。 而中国神华12个月目标价由15﹒6元调低至13﹒9元,18个月以上长期目标价为15﹒6元,投资评级为买入。(cp) *编者按:本文只供参考之用,并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之 申述或订立任何建议及推荐,读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定 ,如因相关建议招致损失,概与《经济通》、编者及作者无涉。作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所述文章内容没有利害关系。本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。 |