资产注入、整体上市已经成为二级市场上最具话题的题材之一，而资产注入对于上市公司的前景铸造了无比想象的发展空间。G阳之光和G东华，两家都是重组类公司，新入主的大股东借增发新股注入优质资产，实现整体上市。二级市场上，G阳之光连拉出6个涨停；G东华也连拉4个涨停，由此可见资产注入整体上市概念的强劲爆发力。600146G大元，国内大名鼎鼎的大连实德集团在收购公司后，是否有打算通过资产注入，把G大元打造成集团旗舰，实现集团整体上市？

　　受让中宝股权 新增利润增长点

　　9月21日，G大元发布公告称继续收购实德持有的嘉兴中宝碳纤维公司17.74%股权。G大元2005年就已经完成对中宝碳纤维公司49%股权的收购，本次增持后占中宝股份达到66.74%，取得绝对控股权。G大元在完成股权受让后主营业务有望发展市场预期更好的碳纤维制品，有利于公司经营业绩快速改善。

　　中宝碳纤维有限公司是国内三大碳纤维制品巨头之一，目前拥有产能为300万平方米碳纤维预浸料生产线，由于国内碳纤维制品需求旺盛，中宝公司的销售收入及净利润保持快速增长态势。中宝公司05年主营业务收入6800万元，净利润444万元；预计06年将实现销售收入7100万元，净利润620万元。此次G大元受让17.74%的中宝股份与早前受让的49%股权有所不同，在此之前，G大元所持中宝碳纤维公司49%股权是全价受让所得，而此次则是以8.6折的价格受让的。5月10日，G大元和大连实德下属的北京实德签署受让中宝碳纤维公司17.74%股权协议，受让金额约为984万元。相对中宝碳纤维公司的股本，等于说G大元是以8.6折价格受让这部分股权的。

　　公司大股东大连实德此举是为了充实G大元的资产质量、优化公司的主营业务结构，更进一步看是为了向G大元进行资产注入从而达到集团整体上市而埋下的伏笔。

　　资产注入只是刚刚开始

　　大连实德花大价钱收购当时还处于*ST状态的大元股权，是为了通过获得*ST大元的控股权，对其现有业务的整合和规划，并利用实德投资及关联方大连实德集团先进的管理经验、行业优势、企业品牌及广泛的营销网络，对*ST大元的现有资产、业务等进行重组，从而彻底改善*ST大元的经营状况，做大、做强上市公司的主营业务，实现收购人及上市公司的共同发展。随后股改的G*ST大元成功摘星脱帽也暗示了在新控股股东实德集团的带领下，G大元开始奠定其持续长远发展的稳定基础。

　　大连实德集团业已形成以化学建材为主导产业，同时在石油化工、金融保险、文化体育及家用电器等领域综合发展的产业格局。大连实德集团重视产业资本与金融资本的结合，从2000年开始进入金融领域，相继参股或控股生命人寿保险股份有限公司、太平洋(集团)保险股份有限公司、景顺长城基金管理公司、太平洋金融学院和大连市商业银行。

　　大连实德集团收购G大元后，已注入了PVC板材生产线，中宝碳纤维66%股权,以及实德斯柏丽门品牌、销售渠道、管理系统、技术能力、企业文化五大无形资产，使用期限5年。从05年G大元的年报中发现，公司主导产品之一的塑料板材销售收入实现127%的增长，一些设备利用率也出现了很大的提升，在大连实德集团强大的支持下，大元公司目前还掌握了国内企业寥寥无几的低发泡PVC板材技术，由于近期国家增加了实木板材的税率，其化学建材（低发泡PVC板材）的巨大商机将无法估量，其主打产品斯柏丽门将被冠上实德斯柏丽门，依靠大连实德强大的销售网络和其知名度，大元股份有望在该市场内形成寡头垄断的地位，未来前景不容小视。斯柏丽门去年实现国内市场室内门的销量增长1.44倍，国际市场销量增长1.75倍，发展势头良好。

　　大连实德集团向G大元注入千万元级的建材资产仅仅是开始，集团几十亿元资产仍然按兵不动，包括总投资41亿元的实德化学建材工业园,目前可年产40万吨化学建材，已经成为全球最大的化学建材生产基地，该项目与G大元主业很匹配，很有希望成为增发注入的资产。

　　赶超G阳之光 价值低估嫌疑

　　假设大连实德集团需要在证券市场融资，会不会采用如同G阳之光的模式，此种阳之光增发整体上市模式完全不同与以往简单的股票增发，这是一种新型的整体上市重组模式，是一种帮助上市公司做大做强的重组新方式，通过增发新股，既可融资又达到整体上市的目标。对于这种增发整体上市的新模式，管理层为其大开绿灯，后市增发整体上类公司将面临大好机遇。目前，实德集团的资产注整体上市还只是皮毛阶段，以其雄厚的实力，后市具有明显的想象空间。许斌国泰君安