《经济通专讯》花旗集团发表研究报告表示,首次纳入中国神华(1088)为研究股份,并给予「沽售」评级,目标价10﹒4港元,以反映未来增长只会温和,以及估值昂贵。 该行表示,在预期明年煤价将会见顶下,料中国神华未来盈利增长只会温和,估计2006及07年盈利分别达180﹒34亿元(人民币.下同)及213﹒09亿元,按年增长15﹒4%及18﹒2%,而2008年盈利则达194﹒59亿元,同比下跌8﹒7%。 该行又指,中国神华2007年市盈率及市帐率分别为10﹒9倍及2﹒6倍,为该行涵盖的煤炭股份中,估值相对较昂贵的股份。 花旗续称,预期中国神华2006至08年煤产量复式年增长率(CAGR),将会由02至05年的26﹒7%,放缓至12﹒2%,但发电量的(CAGR)则会由11﹒3%,增至16﹒1%,故存在产能增长温和及转移至电力业务发展的风险。该行又认为目前反映潜在收购项目的价值,仍言之尚早。(bi) *编者按:本文只供参考之用,并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之 申述或订立任何建议及推荐,读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定 ,如因相关建议招致损失,概与《经济通》、编者及作者无涉。作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所述文章内容没有利害关系。本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。 |