日前，沪深交易所分别发布通知，对有关股改公司的股票简称作出调整，G股公司将自10月9日起摘去“G”标记，而未进行股改或已进行股改但尚未实施的公司，其简称前将加上“S”标记，以提示投资者。

　　究竟是哪些公司将在国庆长期后将以在简称前加“S”的“新面目”出现在投资者面前？据有关数据显示，截至9月26日，沪深两市尚未股改的公司（包括股改未通过的公司）总计有174家，其中非ST公司88家，ST类公司86家。在88家非ST公司中，包括深发展等10家股改未通过的公司；在86家ST类公司中，有21家公司目前已经处于暂停上市的状态。

　　虽然近日，中国证监会副主席屠光绍明确表示，未完成股改的公司不会退市，这给那些还未股改的公司吃了一颗定心丸。但是对于那些已经走到退市边缘的上市公司来说，股改是决定其命运的的最后一次机会，随着时间即将进入10月，很多暂时退市的公司已经没有多少时间；而即使是那些暂时没有退市之忧的公司，也无法完全松一口气，因为股改完成与否将决定未来公司能否进行再融资等。因此，对于大多数未股改上市公司来说，未来的前景却并非那么美妙，而是时间紧迫，形势逼人。

　　ST公司：乱象丛生

　　随着股改进入最后的扫尾阶段，未股改公司不仅越来越少，而且股改的难度也越来越大，由此引发的各种问题也是集中爆发。最近一段时间，在未股改公司的相关公告中，不断有关于上市公司陷入诉讼，被监管机构调查，大股东股权被质押、冻结、拍卖或转让，以及重大违规担保被查出等事件传出。

　　据记者统计，在174家未股改公司中，除去未通过股改的10家公司，在非ST公司中只有少数不存在上述问题，而几乎每一个未股改的ST公司都有这样或那样的问题爆发，有的甚至是数件事情同时爆发。比较典型的有*ST北亚，7月17日该公司称，自公司前任董事长兼总经理刘贵亭被立案侦查后，公司通过认真自查，发现了11起诉讼案件，涉及金额总计34933万元；同时，通过自查发现对五家公司的担保，合计金额为14260万元，从而导致截至公告当日累计对外担保82777万元，其中逾期担保72007万元。并且该公司当时还称，截至目前其没有发现其他尚未披露的诉讼、仲裁事项。然而刚过一个月，公司又于8月22日公告称，近日公司收到起诉书2份，涉及金额7542.73万元；同时发现对外担保一起，涉及金额5610万元。这样的例子还有*ST实达等多家公司，而目前已经分崩离析的格林柯尔系、鸿仪系、明伦系、托普系、斯威特系、朝化华系下的众多公司也不在话下了。

　　除了上述问题外，有关这些公司内部互相明争暗斗的事情也不时发生。如今年1月以来*ST派神两派董事围绕东海广场“真假转让”各执一词；7月，ST博讯管理层大换血；8月，ST集琦董事会解聘北海集琦原总经理蒋天辰，但蒋拒不执行董事会决议，不进行工作交接，也拒绝董事会派往人员开展工作，导致公司下属药业公司GMP证书被国家药监局收回等。

　　都说“不幸的家庭各有各的不幸”，不过归结一下原因，导致这些ST公司陷入目前这种状况的无外乎以下几个方面的原因：一是大股东占用上市公司资金，掏空上市公司，最为典型的就是曾经轰动一时的格林柯尔等几大资本系；二是违规担保，导致上市公司诉讼不断，官司缠身，资产被查封、扣押或抵债，几乎所有的ST公司都无可避免；三是上市公司自身公司治理不完善，经营管理混乱，导致连续亏损。

　　非ST公司：原因各不相同

　　在目前还未股改的88家非ST公司中，未完成股改的原因各不相同。有分析人士认为，未股改的非ST公司主要有以下四个主要原因。

　　第一是已经进行过一次股改，但是因为各种原因没有获得通过，主要有飞亚达、蓝星石化、深发展、楚天高速、*ST铜城、宁波富达、如意集团、石油柴济、东方锅炉、长春燃气等；二是因为市场已经形成了很强的资产重组预期，如中国石化旗下的上海石化、仪征化纤、武汉石油、石炼化、泰山石油等；三是由于涉及外资股权问题，如日前闹得沸沸扬扬的徐工科技以及乐凯胶片、佳通轮胎、东风科技；四是因为涉及复杂的股权性质变更，如贵糖股份的国有股权变更为非国有股一直未能确定，有的是涉及国家必须绝对控股政策制约，如南方航空、东方航空，有的是因为非流通股股东持股比较分散控股股东持股过低，或者非流通股东之间矛盾重重而暂时搁置，如浙江广厦、青山纸业、国电南瑞、南京新百，有的是因为正处于相关股权、资产或债务重组之中，可能即将进入股改，如哈药股份，但更多的是因为上市公司本身或者大股东身陷巨额亏损、债务担保以及巨额诉讼之中，导致公司负债累累、资产被扣押或者非流通股东股份被冻结、被质押以及被拍卖等，如明星电力、河北宣工、酒鬼酒等数十家。唯有江钻股份比较特殊，公司除了在2005年年报中提到，公司实际控制人中国石油化工集团公司拟采用多种方式在2006年内解决股权分置问题。

　　未股改公司将何去何从

　　对于首次股改未通过的公司来说，静候三个月后重新启动是他们无奈而必须接受的选择，目前只有飞亚达超过了三个月的限期，不过虽然从被否到现在已经有5个多月的时间，但是飞亚达仍没有再次启动股改的动静。记者致电该公司采访时，该公司相关人士告诉记者，为了谨慎起见，目前具体方案还在沟通过程之中，以保证新的方案能够顺利通过。而其余的几家公司仍然处于三个月的限期之内，不过随着时间进入10月，将有蓝星石化、深发展A、楚天高速相继解除三个月的时间界限。

　　而中国石化旗下的仪征化纤、武汉石油等似乎都在等待大股东中国石化的指令，相关公司人士接受采访时都表示，目前没有具体时间表，一切取决于大股东的态度，并表示将争取在年内完成股改。

　　几个涉及外资股权的公司，乐凯胶片、佳通轮胎、东风科技等在接受采访时都一致表示，由于外方股东无法理解目前的股改，在支付对价上也无法达到市场预期的水平，因此各股东之间仍处于沟通之中，正在寻求新的解决办法。

　　其他几家公司，如国电南瑞、江钻股份等表示仍然没有确切的时间表，一切以公告为准。

　　而对于众多尚处于困境中的公司来说，大多数仍处于解决资金占用，担保、诉讼等麻烦之中。虽然自去年股改开始以来，证监会不断加大清欠的力度，但是这些陷入困境的公司涉及的都是陈年烂账，而金额巨大，而且这些公司的大股东等资金占用方本身也负债累累，盈利能力不强，因此要解决占资问题，也并非那么容易。最为典型的就是目前格林柯尔系、鸿仪系、明伦系、托普系、斯威特系、朝化华系旗下的多家公司。

　　因此，在无法自救的情况下，通过寻找外部重组方的方式来破解困局，已经成为目前这些上市公司的唯一出路。而此前，就有*ST吉纸（现为GST环球）这个较为典型的咸鱼翻身的例子。

　　为了抓住最后的救命稻草，最近一段时间，有关ST公司重组的事件也是不断冒出，尤其是那些已经处于退市边缘的ST公司，不断的寻找能够挽回退市命运的救星。不过，由于自身问题太多，资质太差，虽然有的公司关于重组以及资产注入的传闻不断，并引起市场上投资者的无限遐想，但是最后被证明还是一厢情愿的居多或者只是虚假的传言。

　　不过，也不乏有在最后关头起死回生的成功案例。如近日在二级市场表现极为活跃的*ST磁卡，此外，ST陈香也于8月30日找到新的资产重组方———山东鲁锦进出口集团有限公司，并签署相关协议。不过目前已有的资料来看，成功的毕竟还是少数，大多数仍然处于苦苦的寻觅之中，而结果到底会怎样，还是一个未知数。

(责任编辑：陈晓芬)