国庆假期将至，沪深市场并未受短线获利资金节前逐渐离场的影响，行情走势依旧呈现震荡上扬，人民币对美元中间价再创历史新高，突破7.9元的重要关口，从而带动银行、地产等板块继续走强，并有望在国庆前后再度冲击年内高点。针对以往历史上节前的市场行情演变，我们发现今年有所不同，在对比近10年来的国庆节前的市场走势，仅有2次上涨，其余8次均以调整为主，而这次市场再度表现出强势上攻态势，反映出目前的市场环境已今非昔比。因此，对于本次国庆前的市场走势投资者可以大胆持股过节，而节后行情则更加值得期待，未来大盘将涌现出更多令市场赏心悦目的个股行情炒作。

　　节后市场将进入第四季度，影响未来行情演变的基本面因素主要有以下几点：

　　1、宏观调控政策环境趋于轻松。经过三季度连续密集的政策出台，7月、8月的经济运行数据显示，带动GDP增长的投资要素同比增长显著下滑，连续两个月的固定资产投资增速回落幅度都在5%以上，再出台紧缩政策的紧迫性比以前有所降低。而流动性过剩的情况依然存在。

　　2、新股扩容与小非流通减持压力大为缓解。二季度6月新股募集资金232亿元，三季度募集资金281亿元（截止到9月19日）从单月数据来看，三季度新股扩容节奏有明显放缓。我们预计四季度将维持这种平稳的节奏，在工行发行前后形成募集资金的一个小高峰。小非流通减持方面，二、三季度的流通市值分别为1033亿元及1023亿元。但从单月数据看，三季度的8月达到655亿元，成为压力最大的一个月。进入四季度后，可流通市值为655亿元，小非减持的压力大为缓解。

　　3、上市业绩表现超出预期，估值仍有向上空间。从中报业绩表现来看，06年中期可比上市公司业绩净利润是轻微增长5%，相比一季度情况有根本改善，也超出大多数机构的预期。大量的分析显示，整体下半年业绩将仍会好于上半年业绩情况。

　　4、全流通、股权激励等制度性变量开始发挥正面作用。股改后公司治理全面改善，上市公司积极参与股权激励方案的制定与实施，管理层对于提高上市公司业绩抱有很强的积极性。

　　综合上述四点因素，我们认为对于未来行情演变仍可给予谨慎乐观的预期，投资者在操作仍应遵循保有必须的仓位，逢调整敢于逐步的增加仓位。在工行发行上市前后，操作适当谨慎，等待工行对于市场影响稳定之后，建议投资者以牛市心态积极介入新的行情。

　　节后我们依旧看好金融地产、装备制造、自主创新和消费物流等投资主题的机会，资产注入将成为未来相当时间的投资亮点，但信息不对称会造成这类股票投资的障碍。在投资品种的品种选择上，我们重点看好法人治理相对完善、业绩增长预期明确持久、估值水平合理的上市公司，下面精选介绍10只个股，供投资者参考：

　　一、金融地产：

　G招行(行情 - 留言)（600036）：国内商业银行在传统业务上向上下游转移成本的能力不强。招行目前的非利息收入中手续费收入占比较高、以信用卡业务为代表的非传统收入来源目前已具备较强的竞争优势，并有望在未来持续高速成长。零售和非利息业务突出的招商银行具备获得相对估值溢价的优势。06和07年EPS预期达0.39元与0.50元，根据3倍市净率, 公司未来的估值中枢为11.9元。目前A股股价和H股存在一定差距，这将给其未来涨升提供了比价上涨的动力，技术走势上该股强势特征明显，建议小幅回档之中积极吸纳。

　G中粮地（000031）：公司是中粮集团整合和发展房地产业务的唯一平台，未来中粮集团地产业务将逐步平移到公司，公司业务重心从工业地产延伸到住宅、写字楼等；地域重心从深圳首先走向中粮地产现有的一、二线城市；公司从地方开发商转为央企开发商。公司的后续发展将有赖于中粮集团的资产注入。公司未来的估值中枢为10元。技术上看，该股依据10日均线作为重要的技术支撑，走势稳健。未来股价有效站稳10日均线则可以大胆参与。

　　二、装备制造：

　　G合力(行情 - 留言)（600761）：拥有核心竞争力的公司可以通过不断挤占竞争对手的市场份额抵消整体行业波动的影响。合力近年利润的连续增长来自于国内需求的长期增长以及全球市场份额的取得。我们认为，得益于成本优势，合力会重温中集和振华港机(行情 - 留言)的道路，在国内叉车保有量和合力的全球市场份额达到一个很高的数值前，合力将是一个成长型公司，并实现长期的增长。预计05－08 年公司每股收益的年复合增长率为37%。基于17 倍07 年EPS，公司未来的估值中枢为16.3 元。技术上该股经过近两个月技术修正后，短线浮筹基本得到较好清理，这将为后续上扬创造更加有利的条件，近日股价重新发力上扬，显示新一波启动已经展开。

　　G晋西(行情 - 留言)（600495）：公司车轴技术装备水平亚洲领先，是国家车轴技术研发基地之一。到今年年底，公司车轴生产能力将增加到12-13万根。从收入构成看，公司预计未来出口和内销收入将各占一半，其中出口以车轴为主。车辆毛利率未来还有一定的提升空间。由于出口业务利润率优于预期，考虑到公司与国内同业相比较高的净资产收益率，后市继续看好。技术上显示，该股高位强势整固基本结束，即将进入拉升阶段。

　　三、自主创新：

　　G新材料（600299）：增发拉开了蓝星集团整体上市的序幕。蓝星集团化工新材料的资产陆续注入，星新材料(行情 - 留言)有望成为中国化工新材料上市公司的一面旗帜；公司负债率将由06年上半年的221%下降至不到150%。按07年16倍市盈率，完全摊薄后1.1元每股收益，公司未来的估值中枢为17.6元。 该股股改复权后走势呈现稳步上扬，10日均线作为主要技术支撑对其运行起到重要作用，建议在此均线位附近参与。

　　G科华生(华生博客,华生新闻,华生说吧)物（002022）：核酸诊断试剂是公司未来发展的重点业务，将成为未来几年内发展最快的体外诊断技术。凭借公司在中国体外诊断试剂市场上的龙头地位以及强大的产品行销网络，公司在技术和产品逐步积累的基础上将取得销售的突破。预计06 年的销售收入将在05 年300 万的基础上实现翻翻，而07 年的销售收入将达到1,200 万元，同比增长71.4%。按07年25倍PE定价，公司未来的估值中枢为16.75元。股价自8月中旬重新展开上攻走势以来，走势极为坚挺，且有进一步加速上扬的迹象，在即将突破前期高点之后，也预示后续空间得到有效拓展。

　　G华微（600360）：06年铜、硅和塑封料等原材料价格的大幅度上涨，公司依然实现30%增长。麦吉柯产能的逐步释放，将使公司未来两年产能扩充得到保证。公司已掌握肖特基和可控硅的主要技术，07年将成为公司产品技术提升的主要方面。在需求上，节能灯和机箱电源将是市场增长的主要动力。预计公司06、07年EPS为0.5和0.75元，公司未来的估值中枢为17 元。股价运行呈现慢牛行情，在看似缓慢上涨中则蕴涵着较大的爆发力和后续涨升动能，建议投资者积极关注。

　　G中兴(行情 - 留言)（000036）：公司下半年业绩将明显高于上半年，特别是在第4季度业绩将实现较大的同比及环比增长。2007年公司将迎来规模成长。国内外收入将随TD-SCDMA网络建设启动，海外CDMA及传输网项目的实施实现规模增长。补贴收入随系统收入规模增长的同时，由于会计原则的变更将有较大提高。出口退税率提高也将增厚公司07年业绩。公司第三季度业绩将可能非常平淡，建议投资者在第三季度业绩公布前后股价出现波动时，择机介入。近期3G题材重新得到市场关注，作为其中重要的代表个股之一，预计其未来表现非同一般，建议积极关注。

　　四、消费物流

　　大秦铁路（601006）：通过合理组织，加快货车周转速度、增加开行列车对数、提高单列运输能力、提高单车静载重等措施，公司07年有望实现运量3亿吨的计划。预计公司06、07年每股收益分别为0.337、0.428元，大秦铁路ROA和ROE在国内外上市铁路公司中是最高的，理应享受一定的估值溢价，公司未来的估值中枢为7.6元。市场定位偏低令该股后续涨升空间较大，随着"十一五"期间对铁路行业的投入加大，未来其必将得到市场的进一步追捧。

　　G汾酒（600809)：公司从7月27日起提高部分产品出厂价，平均上调幅度为15%。此次提价涉及的主要是提供其主要利润来源的老白汾系列产品。提价将实质性的提高公司收入和盈利。由于公司仅持有销售公司60%股权，提价对06年下半年和07年全年收入分别贡献1亿元和2亿元，06、07年EPS分别为0.61和0.89元。公司未来的估值中枢为20.3元。技术上显示整理近二个月的技术平台有望得到进一步突破，建议投资者及时跟进，股价一旦有效突破平台上限，则中线上涨空间被彻底打开，后市看好。(广发证券)

(责任编辑：吴飞)