日前，申万巴黎基金公司对四季度行情进行了展望，他们认为，四季度出台大的宏观调控措施的可能性很小，同时投资继续快速增长，投资者信心正在重新积聚，市场前景可坚定看好。

　　政策面将趋于平静

　　申万巴黎认为，经过7－8月份密集出台的宏观调控措施之后，政府更加倾向于等待一段时间来观察前期政策的效果，而9月份面对仍然偏高的宏观数据政府并没有急于再度出台政策则验证了这一点。因此，四季度调控投资的行政性措施出台的可能性较小，此领域的政策重点在于落实。10月份存在再次调高准备金率0.5个百分点的可能。而这一政策基本上在市场预期之中，对市场不会产生大的冲击。11－12月份再出台大的宏观调控政策的可能性不大。

　　投资将触底反弹

　　由于地方政府换届，地方投资冲动依然强劲。同时，在人民币持续升值的背景下，银行流动性和贷款能力非常强，企业近几年积累下来的利润也能够支撑投资快速增长，投资活动并不缺乏资金。值得注意的是，投资增速仍然会保持快速增长，但是投资增长的领域却会发生变化：基建、新农村建设、技改等都会成为增长最快的投资领域之一。申万巴黎预期，投资增速在2007年将会呈现触底反弹的走势。他们关注多个领域，包括：消费升级领域、人民币升值影响领域、价格和资源品价格调整的公用事业领域、出口商品升级领域以及被国内商品替代的进口商品领域等。未来几年与瓶颈行业相关的设备制造业、环保制造业等处于景气上升周期阶段的行业也是他们关注的重点。

　　十月是市场转折点

　　申万巴黎指出，目前投资者信心正在重新积聚。一方面，随着时间的推移和几只超级大盘股的相继上市，投资者对大盘股上市带来的股市扩容压力正在变得淡然处之。相信未来大盘股上市只会带来股市的短暂回调，而不会再出现恐慌性下跌的局面；另一方面，宏观调控担忧正在淡化，强劲的经济表现会再度激发投资者的信心。10月份的股票供给压力是最近几个月最大的：一方面，工行将会在A股融资约370亿元；另一方面，10月份是继8月份以来小非上市的第二个高峰月份；此外，新老划断以来的IPO网下认购锁定3个月的股票将会陆续获得流通权，例如中国银行10月初将有8.7亿股网下认购股票可以流通。虽然资金供给非常充沛，但是10月份难免会出现股票扩容导致的短期回调。10月份因为有工行上市而很有可能成为股市的转折时期。一方面困扰市场多时的工行上市如期来临，资金分流压力会导致股市下跌；另一方面，市场也将迎来新一轮上涨机会。随着工行的发行“靴子”落地，投资者对扩容的担忧会进一步释放；后面虽然还会继续有大盘股上市，但是类似于中国人寿这样的超级大盘反而会受到欢迎。同时，宏观调控过后，依然强劲的企业利润数据和经济快速增长的前景也给了股市上涨充分的理由。充沛的资金供给则会成为股市上涨的最直接推动力。因此，申万巴黎认为，10月份就是一个利用股市回落建仓的好机会。

(责任编辑：王燕)