目前第三季度的这波行情在K线走势上是越发漂亮了，冲击前期高点是势在必得。那么，第四季度行情将会怎样呢？股市的魅力就在于它的难以预见性，当所有人看多的时候或许它已经到了该回落的时候了。因此在大盘越发走强的敏感时期，我们需要更多的理智。

　　短线可能回落

　　在场外增量资金的推动下，第三季度末大盘开始进入加速冲击顶部时刻，同时展开了阻

　　力与突破之间的对垒。在市场成交活跃的情形下，目前继续走高的力量显然更胜一筹，使得短期大盘有望冲击前次1757点高位并有机会形成突破。但是目前的格局令我们有必要审视短期冲高后所带来的风险。始至9月的这波行情已经从去年6月开始延续一年零三个月了，按照之前多数机构发表的下半年以调整行情为主，明年行情更值得期待的观点来看，这波行情随时都有可能见顶。加上由于市场普遍认为下半年大多数时间行情总体都将维持在1550点至1750点的大箱体区间内震荡，期间的上涨和下跌都不会简单直线进行，而存在反反复复的要求。因此，即使短期大盘能够冲过前期1757点高位，也面临着回落的风险。由此我们所要提醒投资者的是，短期来看，投资者在操作上应该相对谨慎一些，可以持股等待，但不可以继续追高，而且在1700点上方要开始控制仓位，满仓的投资者可以适当减仓。

　　目前市场投资者的心态颇为微妙与敏感，许多机构和投资者既期待上涨带来的赢利，又害怕在高位被套牢，如果走势稳健，就持股观望，一旦快速回落就会加入抛售的行列。

　　机构推高指数

　　由于本轮上升时权重股出力较大，指数推高确实是一批大资金刻意所为。大家在情绪乐观的同时，也保持了一份清醒和谨慎，这从第三季度成交量始终未能放大可见一斑，使发动行情的机构只有继续向上推升，不然随时会发生突然的下滑。好在刻意做多者资金尚充裕，总能转危为安并屡创新高，让参与者感到有一只看得见的手在护盘，指数一路闯关冲至1700点上方。越走越高的大盘，需要更大的资金去做多，不然就会引发高位振荡。

　　正因为做多机构陷入自己都难以摆脱或控制的尴尬局面，只能进不许退。现在玩权重股有点类似控盘以前的庄股，可以凭资金优势拉升上去。几次有惊无险的挽救危局，并不是市场在扩容背景下真的转强了，而是发动行情的转盘不能停下来，否则会高位重仓套牢，那样损失就大了。大资金有主宰少数个股的能力，这是其优势，可劣势也明摆着，拉升的转盘不能停，一旦升势不再，又该如何高位出局？

　　主力机构近期以权重股为主打品种不是没有理由的。一方面，它们本是诸多机构的重仓股，符合自身的既得利益，若炒高后有追风跟进者接盘，可以反手做波段。另一方面，就算乏人抬轿，增仓这些权重股从长线角度来看也是将来炒期指时的战略筹码，可以派上用场，不用担心吃亏。故此权重股得以成为本轮行情跑赢大市的龙头。由此可以推出一个判断：什么时候这些作为行情风向标的权重股炒作降温了，炒不动了，行情也就偃旗息鼓了。再就是假如热点能得以转移与扩散，行情还可延续一段时间，否则仍会告一段落。

　　逢高减磅为上

　　1700点上方属高位或风险偏大区域，频繁的振荡难以避免，这是斗智斗勇的残酷博弈，过于戏剧化的转危为安反而让经验老道者感觉怪异。一旦上升势头结束，调整的幅度和力度会比较大，因为中间应有的休整被人为掩盖了，投资者逢高减磅应为上策。

　　从技术形态来看，上证大盘指数有构筑双顶的雏形，成交量不能随指数上扬而放大。如果上证指数因大量新股上市而失真，那么将视角放远些，我们把5月以来的深证综指日K线图仔细观察，不难发现图形已经将左肩和头构筑完成，现在进行构筑右肩的行情，尤其值得注意的是，头部形态中有相当明显二个双顶，上述二个顶正好构筑成一个完善的头形反转图形，头肩顶的出现至少说明行情又将出现转弱的趋势。

　　证券市场的强弱周期的转换，对于参与其中的博弈者而言，实质是快乐与痛苦的交替，股市的运行也同大自然的潮汐一样，有潮涨潮落之时，在“潮涨”时每位投资者的喜悦是相同的，即资本不断增值，但是在“潮落”之时，市场对每一位交易者的“折磨方式”却是不断地推陈出新。具体表现在跌势初期股指以惊涛骇浪般地下挫，对于如此骇人的市况，投资大众选择的操作就是不顾一切地抛售，仿佛大难临头身临绝崖，在大多数的情况下这种是对的，因为市场存在趋势，股价运行存在惯性，于是在A浪急跌中杀跌出逃的投资者都会获得一个从容的低位回补机会，但是在接下来的调整市道中，市场正换一种方式对每一位“看盘爱好者”进行折磨———诱人的反弹与无休止的阴跌。

　　关注成交变化

　　从第四季度来看，主力的炒作能否得到其它游资及广大散户的认同而令成交放大是后市的关键。这是大盘能否有效突破5月中旬至9月下旬所形成的密集成交平台的保证。但目前只有上证指数依赖权重股似乎突破了这一平台。其它股指如300指、深成指、深综指则仍受该平台的制约尚未形成有效突破。故后市仍要密切关注成交变化。单从沪深两市9月中下旬来看，成交似乎有所递增，但实际上两市A股的各日成交却变化不大，其中沪市A股成交与深市呈“跷跷板”现象，似有资金向深市转移迹象，深指有补涨可能。另外，除上证指数近期呈滞涨外，这种成交的明显缩减第四季度如无改善，则将证实主流资金开始从部分权重股中撤退，是否转战其它重仓股值得观察。 选稿:吴月霞 作者:陈晓钟

(责任编辑：王燕)