《经济通记者陈伟明报道》在柬埔寨经营赌场的金界控股（３９１８）今天（６日）起公开招股，「入场费」低至３２３２元；同类澳门赌业股股价今早个别发展，未见形成「赌股」炒风。证券商认为，有意认购金界的投资者，宜以「短炒」策略，该股上市后在资金带动上升后即时沽出，不宜中长线持有。 金界控股在柬埔寨首都金边经营赌场，收益增长视乎当地人「消费力」及旅客增长情况。柬埔寨政局向来不稳，故此海外游人不多，去年只有１４２万人，相信金界的客源主要来自金边本土的１００万人口。 据统计，柬埔寨由１９９９至２００４年经济复合增长率６﹒８％，属高速发展国家，当地人在分享经济成果后，「赌注」自然增加，直接有利于金界的收益。然而，当地经济是否持续快速增长，须视乎当地的政治稳定性。据金界招股书「风险披露」一栏指出，柬埔寨内战不断，最近一次派别斗争于１９９７年发生后，政局算是平稳过来；但该国下届大选定于２００８年７月，国际关注大选前后当地政局的变化。 除政治因素影响金界经营及盈利前景外，市场竞争剧烈亦是不明朗因素。金边政府可能增加发出赌牌，以至非法赌场的出现，均影响金界作为金边唯一持牌赌场的收益。 金界相比澳门同业的优势是其经营成本较低，毛利率及净利率远高于「濠赌股」。股值方面，金界招股价在１﹒２５至１﹒６元之间，往绩市盈率为９﹒６至１２﹒３倍，比起大型「濠赌股」达３０倍水平为低，显然已计及一定的「风险溢价」。 然而，新鸿基金融策略师彭伟新对《经济通》表示，投资者认购金界，应以「短炒」策略，在市场资金带动炒起后沽出。金界业务处于非为人熟悉的柬埔寨地区，加上政治稳定性存疑，他认为投资风险较高，不宜长线持有。 ＊编者按：本文只供参考之用，并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之 申述或订立任何建议及推荐，读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定 ，如因相关建议招致损失，概与《经济通》、编者及作者无涉。

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