工行的发行终于拉开了神秘的面纱，10月19日工行将进入网上和网下同时申购，对中小投资者而言，每个人都会面临一个选择，那就是中小投资者值不值得去参与网上申购。

　　实际上到现在为止，工行的发行只是刊登了一个框架性的招股意向书，具体细则还有待明确，至少有如下几个问题有待明朗：1，此次A股与H股在沪、港两地同时发行，按香港市场发行的规则，这种超大型股票的发行将采用“一人千股，人人有份”的向中小投资者倾斜的政策，中国银行的发行就是一个例证，工行的规模比中行更大，两地的发行方式是否一致值得关注；2，此次采用“绿鞋”机制，发行总数还是一个不确定因素；3，回拨机制是否启动，将直接决定网上申购的发行量，这也是一个未定因素；4，询价机制将最终确定实际发行价，而这又关系到申购的未来能否盈利以及盈利多少。

　　这些未确定因素有的在申购之前可以明确，而有些要到申购之后才能明确，所以就给持币者在选择申购与否上带来了难度。

　　在这种决定是否申购的博弈中，笔者以为，不参与可能会规避风险，当然也就没了机会，而参与则可能会捕捉到机会，问题的关键是如何参与，以下几种参与方式可供选择：

　　一，参与网上申购，估计申购工行的资金为8000亿元左右，网上申购中签率在3%左右，老百姓用30万资金可以中签一个，能赚也是赚点烟酒钱，如果上市后跌破发行价，赔也没赔多少，当然参与了就能找到一种感觉。

　　二，跌破发行价就买入工行，这种可能性也不是没有，国航就是一个例子，只要能跌进发行价那就机会来了，那就大胆买入，人家申购还只有3%的中签率，而你买入中签率就是100%，还打九五折，何乐而不为呢。

　　三，在工行上做差价，在不久的未来指数期货将要开出，第一权重股的工行将是操控期指的首要筹码，有短线嗜好的投机客可参与工行的行情。

　　四，尝试对工行的长线投资，工行上市后很大的可能就是股价在相当长的时间中在发行价附近徘徊，让那些申购者留也不是，走也不是，通过这样的操作来稳定股价，如果出现这种情况，那么你买进工行股票放一年试试看，是买工行股票放一年合算还是将钱存在工行合算，将钱存一年的投资回报是2.056%，如果工行在一年之内连这点收益都做不到，那就别参与了，相信工行的收益会超出这个最起码的收益。

　　可以预料，在今年的第四季度，甚至于更长的一段时间中，工行将是中国股市的行情主流，那么就没有理由不参与这个行情。

(责任编辑：陈晓芬)