虽然资产盘子大，但市场一直对中粮油市场估值不高。中粮油的分拆，目标是突出食品饮料业务与农产品加工业务两大板块的独立分割

　　中粮油（0506.HK）9日发布公告，向外披露其资产重组与业务分拆的一揽子方案。方案实施后，中粮油将主攻食品与饮料业务，公司名称也将从“中国粮油国际有限公司”改为“中国食品”。而分拆出来的以农产品加工业务为主的“中国粮油”将在香港主板独立挂牌。

　　向母公司中粮收购两家企业

　　涵盖食品、饮料、农产品几大业务板块的中粮油，是母公司中粮（集团）在香港证券市场打造的一艘航空母舰。

　　虽然资产盘子大，但市场一直对中粮油市场估值不高。中粮油的分拆，目标是突出食品饮料业务与农产品加工业务两大板块的独立分割。

　　中粮油方面公告，将斥资53.337亿元向母公司中粮（集团）收购旗下食品及饮料业务控股公司Jumbo Team 及农产品加工业务控股公司Full Extent。这笔交易款项，中粮油将以发行约8.8亿新股支付收购代价中的46亿元，发售7.15亿元非核心资产以支付余款。据了解，出售的非核心资产包括商务顾问及热能发电服务，在新加坡、首尔及伦敦办事处向中粮集团提供有关贸易和物流的顾问服务，谷物、蔬果及海鲜贸易业务。

　　据公司公开资料，JumboTeam持有中粮饮料的全部权益。而中粮饮料集团目前为中国三大可口可乐饮料装瓶集团之一。中粮饮料直接持有饮料合营企业的65%权益，余下35%权益由可口可乐公司最终持有。

　　中粮饮料、其子公司及联营公司（可统称“中粮饮料集团”）在中国一些地区从事贴有可口可乐公司及其联属公司商标的饮料（“可口可乐饮料”）的生产、装瓶、销售和分销业务。

　　除此之外，Jumbo Team 还持有中粮绍兴酒有限公司（下称“中粮绍兴”）的全部权益。中粮绍兴主要从事一系列绍兴酒的生产、销售及分销，包括元红、加饭、善酿及香雪。

　　以农产品加工业务为主的 Full Extent，旗下包括生物燃料和生化、油籽加工、大米加工、啤酒原料和小麦加工业务。

　　葡萄酒业务分拆机会可期

　　分拆完成后，改名“中国粮油”的中粮油食品饮料核心业务将分拆包括四大部分：一是，主要从事生产、装瓶、分销及销售的可口可乐饮料酒类业务；二是，主要从事生产和销售“长城”和“华夏”等品牌的红酒及白酒以及绍兴酒；三是，以“金帝”为主的巧克力和其他糖果产品；四是，“福临门”、“Fortune”及“四海”品牌为主的小包装食用油业务。

　　分拆完成后，中国粮油集团的业务则包括生物燃料和生化业务、油籽加工、大米贸易及加工、啤酒原料、小麦加工业务等。

　　食品证券分析人士认为，由于食品饮料和农产品业务性质有异，“中国粮油”和分拆后的“中国食品”日后的发展将各不相同。分拆将使两个独立的主体接触到更具体的融资市场。

　　虽然对此前市场上谈论已久的葡萄酒业务分拆，这次的重组分拆方案只字未提，然而证券分析人士指出，这次的分拆并未令葡萄酒板块分拆的机会降低。“红酒业务有独立性，关联交易少，而且有资产重新估值的利好，升值利益可观。这部分业务分拆之后，参照张裕、王朝的定价，市盈率可以比较高，市场的吸引力会更大。”粮油公司公告，中粮油分拆后，将以派发实物予股东作为特别股息，以介绍方式在香港主板上市。

　　分拆完成后，“中国食品”将作为中国粮油的同系公司，由中粮香港持有各自的77.4%股权，公众持股量各为22.6%。

　　“中国食品”及“中国粮油”两家公司的董事会各司其职，两家公司的主席兼执行董事同为宁高宁(宁高宁新闻,宁高宁说吧)。

(责任编辑：马明超)