1、公司于2006 年4 月份起动过一次股改，当时的方案为10 送2.1 股的对价，但于2006 年5 月份在表决中被否定。（如何免费阅读机构内参高级版，获得最有投资价值的狂飙黑马？查询详情：www.dajia888.net）时隔三个月后，公司大股东又重提股改，而此次的方案与前次大不相同，公司只送现金不送股。

2、公司大股东非常看重三精制药的股权。三精制药为哈药有限旗下一块最为优质的资产。哈药有限是我国医药行业的龙头企业，拥有29 家全资、控股、参股公司，总资产81 亿元哈药集团2005 年1-9 月净利润全国医药排名第二位，收入和利润均位列化学原料药企业第一名，从组织和业务关系上，哈药有限是三精制药的控股股东；三精制药是哈药有限的核心资产，借助集团强大实力和影响力快速发展。2005 年三精制药实现净利润为1.45 亿元，预计2006 年实现净利润为2.12 亿元，而哈药有限净利润为3.3亿元，大概贡献净利润的47%（考虑持股比例）。

3、管理层将来有可能把重心放在三精。哈药有限旗下有两家上市公司哈药股份、三精制药。管理层对哈药股份的控制权受到严重的挑战，由于二级市场交易，南方证券持有哈药股份58.3%股权、7.24 亿股，比哈药有限所持有34.7%高出了23.6 个百分点。三精制药原为哈药股份的控股子公司，04 年借壳天鹅股份上市，2006 年7 月27 日，哈药股份与哈药有限签署了股权转让协议，将哈药股份持有的三精制药16.07%的全部股权转让给了哈药有限。这样哈药有限将更加牢固的掌控三精制药，也使得三精制药脱离哈药股份的控制。三精制药成功上市以及2006 年7 月份的股权转让已经明显表现管理层的用意。

4、哈药有限的管理层有着丰富的OTC 药品的营销经验，哈药股1993 年上市之初净利润只有1.37 亿元，截止2005年，哈药股份的净利润为4.56 亿元。管理层将其丰富的OTC 药品经验应用于三精制药。

5、预计2006 年公司净利润为2.12 亿元，同比增长46%，每股收益为0.55 元，2007 年净利润为2.54 亿元，同比增长20%。06 年动态PE 为21.9 倍，十个月目标价为15 元（股改除权前），给予增持的投资评级。

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