来源：香港经济日报

　　历来全球集资额最大新股——中国工商银行，H股部分的国际配售昨开始接受认购，即获约500亿美元（约3,900亿港元）落单，相当于逾5倍认购。惟上周仍走势如虹的多只中资银行股，表现急转直下，券商不排除部分原因为工行平价招股构成沽压。

　　工行管理层昨开始以本港为首站的国际路演，董事长姜建清(姜建清新闻)、行长杨凯生除假座四季酒店，举行一场大型投资者推介会外，亦马不停蹄与驻港基金经理会面。他们其后将兵分两路，一路经新加坡往欧洲，另一取道杜拜赴美国巡回推介。

　　截至午夜，国际配售反应令承销团振奋。接近承销团消息透露，至昨晚已接获约530亿美元「订单」（连同企业投资者在内），扣除企业投资者已落实认购的40亿美元后，以未经回拨前国际配售92亿美元计，已获超额认购逾4倍。

　　承销团料上限3.07元定价

　　「以首日反应来说，较建设银行（0939）、中国银行（3988）更好。投资者全部为不限价落单。」他认为，反应理想主要为工行定价合理所致。路演前工行订出招股价范围2.56至3.07元（A股招股价折算为人民币2.6至3.12元），相当于该行2006年预测市帐率（即股价除以帐面值，愈低愈吸引）1.95至2.23倍，或2007年预测市帐率1.74至2倍。「现在看来，以上限3.07元定价应该是没有问题的了。」

　　据悉，在协商招股价范围时，H股主承销商预计，与目前建行的估值而言，以招股价上限而言，应有约10%上升水位。

　　企业投资者 包括吴光正

　　另一方面，工行初步招股书披露，企业投资者数目由原港交所（0388）资料披露的12组，增至13组，新加入者为会德丰（0020）主席吴光正；同时，由于国寿（2628）增加认购金额20亿元，令认购总额由272亿元增至308亿元。不过，早前传闻有份的平安保险（2318），则榜上无名，消息指为平保内部问题所致。

　　在昨日的投资者推介会上，管理层被问及有意打造「中国第一零售银行」的工行有何过人之处时，有与会者引述管理层表示，工行的客户基础最大，当中12%是中高端客户，这些中高端客户的总资产，更为招行（3968）最富有客户的10倍。

　　中央汇金︰不会随便减持

　　管理层又指，该行拥有信息科技的优势，早于2002年完成建立客户数据库，故此能有效地把握客户的需要，该行的交叉销售比率很高。

　　工行大股东中央汇金，其副董事长汪建熙表示，为维持由国家绝对控股，汇金和国家财政部不会随便减持工行。他又指，工行成为首间「A+H」同步上市公司，并非工行要求，而是由中证监决定。 刘丹、陆咏诗

(责任编辑：王燕)