自9月中旬至今，香港市场电力股均出现连续上涨，5家主要H股和红筹发电企业涨幅15～21%之间（见文后附表），大幅超出同期指数5%左右的涨幅，其原因与我们前期报告的一直坚持的观点有契合之处；

　　1.发电行业目前正处于景气的阶段性回升期，景气度的趋势性回升将在07年下半年出现，而得益于对新投机组的调控和对老、小机组的关停，07年机组利用率的回落幅度很可能小于预期；

　　2.国际油价和煤价高位回落，国内煤价亦将延续缓慢回落的趋势，而电价的相对刚性可保证行业盈利出现一定提升；

　　3.电力类股票持续滞涨，即便谨慎看来相关公司估值已然偏低。

　　对A股电力公司来说，亦存在较香港市场类似的投资机会—

　　—大量主流电力公司估值偏低（见文后附表），而市场对公司基本面正在发生的变化仍持相对悲观的看法，我们建议对几类电力股重点关注，甚至是对原悲观预期纠正后的Re-rating（公司评级调整参考各公司报告）：

　　1.估值偏低、近期将有明显扩张预期的央企龙头水、火电股票，如G长电、G华能、G华靖和G国电等，尤其是较港股出现较大折价的G华能；

　　2.我们在节前调研中发现广东地区发电企业随广东经济布局调整和经济复苏可出现预期外的扩张举动和利润提升，如G广控、G深能源和G粤电力等；

　　3.借助细分子行业的超额、稳定收益实现高速成长的小型发电企业亦值得长期关注，如G金山、G宝能源。