基础化工业在创新中掘金，在波动中逐利

深度报告 权威内参 来自“证券通”www.KL178.com

化学原料及化学制品制造业产品销售收入和利润总额两项指标增速在2004年见顶后，预计2006年全年将延续2005年的下滑趋势，并可能在未来转入负增长。对化工行业上市公司2006年中报数据的统计分析表明，化工行业70家样本上市公司2006年上半年主营业务收入仅较上年同期增长6%，合计主营业务利润较去年同期下降2%，合计净利润较去年同期大幅下降15%，盈利下降趋势明显。

2006年上半年，纯碱、聚氯乙烯等部分化工产品价格的大幅下跌已经使部分行业内高成本企业处于亏损边缘，开工率下降导致的供需格局变化导致相关产品价格自二季度出现反弹。但由于基本化工品行业以生产成本为核心竞争因素，随着低成本厂商产能的继续扩张，行业均衡产品价格未来将继续下行。

判断氯碱、纯碱、农药和无机盐四个子行业当前处于下滑通道中的反弹阶段，景气反弹结束后将继续步入新一轮下滑期；轮胎行业持续处于景气下滑通道中，但未来将随着橡胶价格下跌而步入缓慢复苏通道，塑料制品子行业应当已经运行于景气复苏中。

预计2005年四季度以来化工板块的普涨行情已经难以持续，化工板块未来走势将根据盈利增长趋势出现明显分化，未来较长时期内对基础化工板块的投资宜采取中长线持有与波段操作并重的投资策略。

长园新材(行情,论坛)、扬农化工(行情,论坛)、海印股份(行情,论坛)等创新型企业拥有以持续研发、自有技术、垄断资源或独特盈利模式所构筑的核心盈利能力，具备持续成长可能，是中长线投资品种；珠海中富(行情,论坛)和海螺型材(行情,论坛)所在子行业未来将步入较长时间的景气反转，此类公司具备一至两年的中期持有价值；山东海化(行情,论坛)、新疆天业(行情,论坛)、澄星股份(行情,论坛)等少数具备资源优势的公司所在子行业处于景气反弹阶段，存在波段性机会。

看海外大行对国内市场的最新评述，登录www.KL178.com或拨打021-64690729。上海用户若要查询个股合理价位，可发送GZ到01213(移动)1213 (联通)，让四十家机构为您做出准确判断；要了解个股涨跌背景，发JM到01213(移动)1213(联通)，研究员的深入调研为您揭示奥秘。

本文版权为“证券通”独家拥有，任何单位和个人不得复制、转发以及用于业务经营，违者将追究其法律责任。

作者声明：在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所述文章内容没有利害关系。本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。