摘要:

　　.. 我国物流业已进入快速增期，“十一五”期间，预计保持加速增长态势；其中，仓储物流市场需求巨大；物流地产投资方兴未艾；..公司兼具物流运营商与物流地产商双重角色，主要从事仓储物流和物资经销业务；..作为国内最大的、唯一的全国性仓储物流企业，公司已由单一的仓储运输企业转变为涵盖仓储、运输、配送、国际货代、现货市场租赁、集装箱多式联运、仓单质押监管多种业务模式的综合型现代物流企业；过往三年，其物流业务收入年均递增32.6%；..依托自身遍布全国的物流网络，公司开展的以钢材为主的物资经销业务具有低风险、高增长的特征，过往三年收入年均递增79.1%；..预计未来三年，公司净利润年均递增39.4%，并呈明显的加速增长态势，盈利能力、运营能力和偿债能力指标均得到不同程度的提升；..定向增发完成后，公司拥有713 万平米的工业用地，保守估计可增值6.1-9.9 元/股，使得公司RNAV达到8.6-12.3元/股； ..大股东中储公司仍留有590万平米的土地未注入或租赁给公司，此外公司直接控制人诚通集团作为执行国资委央企主辅分离政策的平台，未来将获得大量包括工业地产在内的物流业务与资产；伴随大股东的整体上市，公司可望持续地获得低成本扩张空间；..公司在天津地区取得的收入和毛利分别占到总额的45%和30%，土地储备占到43%，随着滨海新区建设的不断深入，公司将受益匪浅；..在人民币持续升值和全流通的背景下，重估价值较账面值有较大差异的股票，其重估价值应成为更主要的定价依据；维持10元的目标价和“增持”的投资评级。