摘要:
..实力雄厚的大股东中航集团迈出注入优质资产第一步,未来有望借助深南光该资本市场平台将旗下效益突出的房地产业务整体上市,这是继华侨城集团、中粮集团等实力超群的央企将集团房地产业务整体上市的第三例。 ..公司大股东地产项目储备丰富,并且主要侧重区域综合开发,旗下的中航地产项目盈利能力非常强,远远高于行业重点上市公司,仅次于保利地产;大股东旗下的格兰云天连锁酒店、天虹连锁商场等商业地产拥有出色的品牌、突出的市场份额和良好的效益。..公司高档酒店+地产+连锁百货营造国际时尚社区的房地产区域综合开发经营模式具有开发与经营的复合增长优势,能充分实现并且分享土地价值最大化收益。房地产开发商和投资商有机结合的定位确立了公司的行业地位和竞争优势。..公司具有总股本和目前流通股非常小的特征,在集团整体上市预期下,该特征可能将刺激股价表现超越短期的估值水平。..定向增发后公司净资产至少增加4倍,目前PB仅有1.9倍,远远低于华侨城A、招商地产等同类公司,合理PB水平应在4倍左右。..按照现有股本,预计06年EPS为0.52元,按增发后2.79亿股本,预计07年EPS为0.8元。考虑公司基本面和集团整体上市预期、小市值特征和华侨城、中粮地产的现有估值比较,给予公司20-25倍PE较为合理,6个月目标价15元,12个月目标价20元,建议长期关注和增持。 |