【首证个股】 2006年10月13日

漳泽电力(行情,论坛)：电力龙头 加速飙升

大盘前期的强势品种消费板块与军工板块相继步入整理走势，取而代之的有望是投资价值被严重低估，目前仍处于历史大底区域的电力板块。其中可关注漳泽电力(000767) ：公司半年报业绩出现强劲增长，一些机构预期，公司未来三年复合增长率将高达44%，成长性非常突出，有望成为电力板块领涨龙头。而且大股东在股改中承诺，未来将把优质资产不断注入上市公司，其估值水平有望大幅提升。近日该股放量突破整理格局，加速拉升行情一触即发，值得重点关注。

电力龙头 资产注入大幅提升投资价值

公司作为山西电网和华北电网的主力发电企业，地处煤炭资源丰富的“煤都”山西省，发电成本相当低廉。而煤电联动政策的实施和电价的上调，又将使公司每年增加近两亿元的收益。更为值得关注的是，大股东中电投拟将内蒙古的四个风电项目在适当的时机注入公司。其中位于包头的49.5兆瓦的风电厂预计07年并网发电；位于巴彦淖尔市49.5兆瓦的风电厂也已得到批复；而另外两个分别位于乌兰察布市和锡林格勒盟的风电厂也正在紧张筹备中。今年以来由于电力需求旺盛，公司发电量和售电量大幅增长，同时电价的上调将给公司带来较高收益，业绩出现大幅增长已成定局。当前公司准备增发2.4亿股，募集9亿资金以实现对蒲光等3个电厂的收购。一旦完成，07年公司的装机规模、利润都将实现较大增长。因此，一些机构预测，公司未来三年复合增长率将高达44%左右。

世界级铝电联营项目发展空间广阔

公司与中国铝业合资组建了国内最大的铝电联营项目----山西华泽铝电公司。华泽铝电是经国务院批准的铝电联营公司，被誉为世界“铝电联营”的典范，拥有全球性的竞争力。工程总投资61.3亿元, 建设规模为年产28万吨电解铝,16万吨的阳极碳素和两个300MW的燃煤发电机组。目前该项目已全部投产, 06年一季度就为公司带来2432万元的收入，产品毛利率高达20%左右。近期，国际氧化铝价格出现了大幅下跌，这对以氧化铝为原材料的华泽铝电而言可谓是天大的利好，公司的生产成本将大幅下降，其业绩将更迅猛地的增长。

受益人民币强劲升值,汇兑收益锦上添花

公司曾于2000年通过中国进出口银行取得了20年期年利率1.27%,共计217亿日元的贷款，2004年公司将此贷款置换为10年期，并从2005年开始等额偿还。2005年，日元汇率出现大幅下跌,人民币兑日元汇率由年初100日元兑人民币7.9701元, 下降到年末100日元兑人民币6.8716元。因此，公司在05年便实现惊人的2.28亿元日元外债汇兑收益。而随着我国人民币长期升值趋势的确定,特别是近期人民币升值的不断创历史新高, 公司的巨额汇兑收益将继续大幅增长，且将会持续数年，人民币升值题材极具震撼力。

公司的前十大流通股东显示，已经有易方达、中国人寿、中信理财等大机构介入。近两个多月以来，该股在年线下方横盘整理并构成较标准的上升三角形，不仅期间量价配合十分理想，而且中短期均线还形成多头上行态势，周末更是放量突破了年线和形态的顶边线，形态显示近期将形成强势上行态势，投资者可重点关注。

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