随着股权分置改革的推进及一系列监管措施的实施，我国沪深两市上市公司总体资产质量正在发生显著变化。大股东向上市公司注入大量资产，以及“新老划断”后陆续有大盘股IPO推出，改变了股市的总体资产结构，大幅提高了盈利和抗风险能力较强的资产比例；而监管部门加强清欠工作，使上市公司被掏走的资产失而复得。

　　一个更高效益、更安全和更完整的“新资产”时代，正在代替昔日的“旧资产”时代，向投资者迎面走来。

　　大股东注入“心”资产

　　股改以来，股市不断上演的一台大戏，就是大股东大规模地向上市公司注入优质资产，而且注入价格往往存在一定幅度的折扣。这些资产整体盈利能力较强，可以说是大股东的“心”，一旦注入上市公司，大股东对上市公司也将更用“心”。

　　据本报信息数据中心不完全统计，股改以来共有214家上市公司涉及资产注入。资产注入使部分公司业绩预期大幅增长，如注入土地资源的冠城大通等；也令一些公司转危为安，如潍坊柴油机厂借股改向S*ST巨力注入潍柴中速机厂的资产，完成了对S*ST巨力的重组，使得暂停上市达数月之久的S*ST巨力得以重生。

　　招商证券分析师预计，未来将有半数、市值达1—2万亿元的上市公司接纳同等规模的资产注入，按10%—20%的收购定价折扣计算，如此规模的资产收购产生的潜在收益可望达到2000亿元左右，中小股东可望分享其中50%的收益，相关公司将直接获得10%左右的市值提升。

　　在注入优质资产的同时，剥离不良资产也在进行。据WIND统计，股改以来，逾15家上市公司对其不良资产进行了剥离。剥离盈利能力不强的资产，有助于提高上市公司的每股收益；剥离盈利能力尚可、但与上市公司的主业关系不大的资产，则有利于集中上市公司的资源优势，做强主业。

　　“航母股”带来稳健资产

　　“新老划断”以来，中国银行等大盘股陆续进入内地股市。这些大盘股不仅规模庞大，而且大都经过市场洗礼，其加盟让内地股市总体资产顿显沉稳。

　　“新老划断”以来，截至10月12日，两市共有27只全流通股票上市，其中，深市22只，沪市5只。沪市以大盘股为主，中国银行、中国国航等3家公司总股本均在100亿股以上，中国银行可谓是“超级航母”———总股本达到2538多亿股。而规模更庞大的中国工商银行也即将入驻沪市。

　　中国国航成立于1950年，中国银行更是成立于上世纪初。漫长岁月中，我国社会沧海桑田，这些公司却经受住了各种考验，逐步成长为如今的大型公司，稳健成长的特征已被时间证明。

　　另一方面，一些经营不稳健的公司正在退出市场。据统计，股改以来，已有13家上市公司因连续三年亏损而终止上市。这是我国股市新陈代谢机制生效的表现，有利于保证上市公司整体资产质量。

　　清欠战追回流失资产

　　在股改实施前，上市公司巨额资金被大股东或其关联方占用是股市的顽症，一些上市公司甚至因此沦为空壳。为了掩人耳目，少数公司还披露虚假财务数据。不少投资者手握随时可能“缩水”的残缺资产。随着股改的推进，监管部门加大清欠力度，各级政府和上市公司积极配合，上市公司总体资产的完整性得到了明显提高。

　　据报道，目前已有309家上市公司全部完成清欠，已清欠金额合计204亿元，完成清欠公司的家数已超过70%、清欠金额接近50%，清欠工作取得了阶段性成效。一批公司因解决了占资问题，经营显著好转，投资者信心回升。

　　年度总资产周转率流动资产周转率存货周转率应收帐款周转率

　　20010．631．233．504．17

　　20020．601．283．544．52

　　20030．681．544．095．83

　　20040．791．754．387．16

　　20050．841．944．618．23

　　20060．882．134．799．39

　　资产质量指标一览表

　　本报信息数据中心

(责任编辑：康慧)