山东海龙：募资项目前景良好

　　公司公告拟定向增发不超过1亿股，募集资金投向3万吨差别化粘胶短纤维。包括年产1.5万吨高湿墨量抗菌性粘胶短纤维及年产1.5万吨高湿墨量阻燃性粘胶短纤维。该项目总投资2.75亿元。

　　如果增发项目能够顺利实施，预计08、09年能够逐渐达产，以现有差别化粘胶短纤价格及盈利推算届时将为公司带来主营收入4亿左右、贡献主营利润1亿元以上。预计公司全年经营性收益在0.17元以上，如考虑到公司储备土地售出，增加0.035－0.11元。另外考虑到现有业务和海阳港的建设及发展空间，综合估算06－09年公司的EPS依次为0.2（0.28）元、0.31元、0.40元、0.49元。鉴于对行业基本脱离低谷的判断及对公司未来差别化纤维发展前景和海阳港建设前景的良好预期，维持谨慎增持投资建议不变。（国泰君安任静）

　　通化东宝：看好胰岛素项目前景

　　通化东宝业绩预增公告，前三季度业绩同比增长100%。

　　上半年业绩已同比增长88%，主要得益于胰岛素国内销售的大幅增长，预计全年达到8000万销售收入。虽然出口部分预计全年可达到1000万美元收入，但上海生物医药公司为集团下属，如何在上市公司报表上反映有一定不确定性。同时，年底有坏帐计提压力，将对全年业绩造成影响，目前公司倾向将应收帐款和其它应收款分3年计提，但也不排除年底一次性计提可能，虽造成业绩波动，但提升公司整体估值水平。鉴于非常看好胰岛素的前景，维持全年0.12元业绩预测和谨慎推荐评级。（长江证券段炼炼）

　　云维股份：置入焦化资产仅为整体上市第一步

　　云维股份计划非公开发行股票数量不超过16500万股，计划募集资金约85726万元。发行对象为不超过十家的特定对象，包括控股股东云维集团、实际控制人云南煤化集团等特定投资者。其中，控股股东云维集团以其持有的云南大为焦化有限公司和云南大为制焦有限公司的股权、实际控制人云南煤化集团以其持有的大为制焦的股权，合计作价认购不低于本次发行股份总数的53.98%。

　　资产置入带来公司盈利能力的大幅增长，预计增发后云维股份07年增加净利润7841万元，08年增加净利润2.68亿元，考虑到增发后公司的股本扩张一倍，预计公司07、08年的每股收益为0.37、0.89元。由此可见，公司08年将出现大幅增长。预计置入焦化资产仅为云维集团整体上市的第一步，推测公司有可能进一步将合成氨资产置入上市公司。预计公司06-08年的每股收益为0.27、0.37、0.89元，首次给予优势-1投资评级。（光大证券）

　　同洲电子：发展面临诸多不确定性

　　同洲电子业绩同比下滑30%-50%。

　　公司前三季度业绩同比下滑30%-50%，可能主要的原因在于研发人员增长较多，此外，产品宣传等营销费用增加较大。由于机顶盒技术含量较低，进入壁垒低，市场竞争势必越来越激烈，毛利率下滑的趋势恐怕很难缓解。同时，同洲的发展还面临很多的不确定性。MPEG组织要求对很多使用MPEG等标准的产品收取每台2.5美金的使用费已在逐步展开，一旦强制收取将给机顶盒厂商特别是以出口为主的机顶盒厂商带来灭顶之灾。因此，暂维持06年每股收益0.94的水平。（东方证券）

　　洪都航空：股权置入尚缺进一步消息

　　洪都航空公告称是否参与天津A320总装项目、如何参与目前均未确定，航空工业二集团所获得的股权均将转让或划拨至洪都航空属市场自行猜测。

　　天津A320总装项目合资公司的股权虽未正式公布或报请商务部批准，但空中客车公司、天津国资委及中航一、二集团的股权结构已无太大悬念。按此前所了解的信息，空中客车将获取绝对控股所必需的51%股权，而中航一、二集团的股份比例或分别为10%左右。但关于一、二集团各自获得的股权能否进入现有旗下上市公司的问题，目前尚未获得近一步的消息。

　　预计07、08年项目工装设计制造可望为公司贡献收入，初步估计洪都航空将获得的工装制造业务总值约8000-10000万元人民币之间。维持对洪都航空06、07年0.65、1.25元的业绩预测，相应的目标价格约35元。（联合证券）

　　S南航：汇兑收益大幅提升业绩

　　S南航公告，06年一到三季度经营情况比上年同期大幅增长。

　　第三季度一向是航空业的传统旺季，但06年的第三季度国内航空公司承受的航油价格也创下历史新高，在这种大背景下，公司三季报预盈一方面固然是因为经营方面的改善与提高，但更主要来自于人民币升值带来的汇兑收益：由于南方航空外债（尤其是美元债务）比重较高，与其他航空公司相比其对人民币汇率的变化也更为敏感，05年公司汇兑收益高达12.3亿元，而根据计算，人民币对美元每升值1%，对南方航空每股收益的影响约为0.08元。（海通证券）

　　宝胜股份：新签合同有两大看点

　　宝胜股份与国华国际工程承包公司签订了08北京奥运会主场馆国家体育场工程（鸟巢）采购合同文件两份，其中《辐照交联低烟无卤电缆采购合同》金额为6479万元人民币，《矿物绝缘电缆采购合同》金额为1421万元人民币，上述两份采购合同总金额为7899万元人民币，交货日期自06年12月至07年3月。

　　公司新签定的合同有两大看点：其一，合同金额较大，将成为07年业绩增长的重要基础因素；其二，项目高规格是公司实力的最好诠释之一。鸟巢项目作为国家的标志性建筑，项目中标充分反映了公司在行业中的竞争实力。鉴于公司业务进展情况超出预期，调高盈利预测，在不考虑股本扩张的情况下，预计公司06年EPS为0.545元，07年EPS为0.776元，对应的PE分别为15倍和10倍，目标价也在10元以上，维持强烈推荐投资评级。（平安证券何本虎）

　　丹东化纤：3季度预亏情况特殊

　　丹东化纤预计06年1-9月亏损2100万元，06年7-9月亏损2900万元。

　　丹东化纤三季度报告预亏主要原因是检修、搬迁、技术改造及内部人控制作所致。由于三季度亏损是特殊情况，因此维持丹东化纤评级不变，全年业绩预测仍有0.05元以上，07年仍有0.2元以上，可逢低继续买入。（银河证券李国洪）

　　上海机场：维持目标价16元

　　公司9月份飞机起降架次、旅客吞吐量、货邮吞吐量同比分别增长9.1%、5.4%、11.7%。但是，外航起降架次同比仅增长4.6%，增速大幅下滑并创年内新低，原因之一在于航站楼国际旅客区的吞吐能力趋于饱和，未来进一步拓展的空间较为有限。

　　9月份日均起降659架次，已超出民航总局规定的上限650架次，明显低于同样是两条跑道的首都机场1100架次的上限规定，而单跑道的虹桥机场的上限为550架次。估计10月底制订冬春季航班时刻表前后，总局可能进一步放宽浦东机场的流量限制。维持前期盈利预测，06、07、08年EPS分别为0.81、0.94、0.88元。鉴于集团的不行权原则，仍然维持前期增持的评级和16元目标价。若集团整体上市方案得到市场的认同，则股价有望涨至18元。（中信证券马晓立）

　　*ST吉炭：未来保持高速增长

　　公司积极调整产品结构，增加了超高功率电极和高功率电极的产量，从而提高公司的整体盈利能力，预计未来公司的主营收入和主营利润情况将有大的改观。此外，公司在特种炭材料研发方面加大了力度，必将进一步拓宽公司产品的结构范畴，这也是公司未来战略发展的方向。

　　目前公司已纳入了中钢集团的采购和销售平台，符合之前的预期。中钢集团关联方为公司提供统一采购的原材料，可降低采购成本。预计公司06和07年的EPS分别为0.06元和0.4元。由于公司未来将保持高速增长，因此维持推荐评级。（长江证券付云峰）

　　西单商场：收入和业绩恢复性增长

　　虽然公司自04年以来在全国各地连续扩张开店，目前已经在北京和西部地区拥有百货门店6家，社区购物中心和超市6家的经营格局。但由于时间较短和经营的原因：1）这些外地百货门店中除新疆乌鲁木齐的门店实现盈利以外其余均处于亏损状态；2）超市经营也没有取得预期的业绩。这种局面的形成，表明公司仍将有相当长的路要走。

　　虽然公司地处北京,但难以从奥运会中获得较大的收益,因为：1、公司定位于大众时尚百货，地域特色并不明显；2、公司在北京仅有西单商场总店为百货店，其余门店均为社区购物中心或超市；3、基于王府井的品牌影响力以及步行街的优势，外地游客在北京旅游购物的首选是王府井地区而不是西单地区。

　　随着亏损业务的减亏和清理，公司未来几年的收入和业绩将处于恢复性增长之中，预计公司06-08年EPS分别为0.06、0.10和0.15元，给予中性评级。（长江证券邵稳重）

　　康恩贝：已走出诸多不利因素影响

　　公司品牌OTC产品营销的增长，主导产品前列康继续保持20%以上的增长态势；同时OTC新品销售也取得了开始取得进展。另外，公司处方药销售形势也较二季度明显好转。同时，公司医药工业毛利率比上半年提升1.26个百分点，已基本上走出了今年以来医药行业政策和经营环境等不利因素对公司产销的影响。

　　预计公司全年的销售收入和净利润有望按原预期增长30%，即06年实现每股收益0.42元。若公司定向增发能在06年底或07年初完成，则07年起公司的销售收入和净利润有望得到更快增长，07年每股收益将达0.55-0.65元。按医药行业18-20倍EPS估值，理论值06年为7.56-8.4元，07年为11.88-13.6元。建议短线逢低增持，长线增持。（金通证券石正华）

　　中国国航：短线已达估值上限

　　虽然近前国际石油价格大幅度下降到59美元/桶附近，但是国内航空燃油一分钱也没有下降，继续维持在5720元/吨左右水平，而国航06年1-9月的燃油成本大约在5250元/吨左右。如果国家不下降国内航空燃油的价格，国航06年全年的燃油成本就将达到在5400元/吨左右，这对于国航的经营业绩将产生巨大的影响。此外，四季度是航空行业的淡季，黄金周以后全国的航空公司的价格战争再次爆发，3--5折的飞机票再次普遍出现，燃油附加费上升已经被严重抵消。

　　中国国航在06年的经营业绩还是难以超过05年的水平（摊薄0.153元），最新预计将达到0.13元/股，目前股票动态市盈率已经达到28倍左右，已超过国际优秀航空公司平均22倍水平，短线已达到估值水平上限，因此将投资评级从强烈推荐（买入）下降到谨慎推荐（增持）。（银河证券毛昂）

　　高鸿股份：目前估值略偏高

　　估计高鸿股份将于06年实现每股0.10元左右的收益；07年每股收益（考虑到增发摊薄后）可达到0.12-0.15元左右。公司增发所涉及的3G传送网ATM设备将于07年形成一定销售定单，但预计于07年底才能逐步计入销售收入，因此该项目对07年公司盈利影响不大；公司将于08年实现0.25-0.30元左右的每股收益。07年所形成的3G相关ATM定单将于08年上半年开始逐步体现在业绩中，因此08年的每股收益将在新产品的推动下实现一定的增长。目前该公司的估值略偏高，因此基本不建议继续增持。（中金公司李源）

　　九发股份：完善产业链结构

　　06年初，公司建设了1000个600平米标准化双孢菇养殖菇棚，预计新增双孢菇原料9000吨左右。公司还计划在靠近公司原料加工地：菏泽、德州、潍坊、烟台4地再建4500个标准化养殖菇棚，建成后，新增蘑菇原料4万吨左右，将使公司蘑菇原料供应基本达到自给。

　　公司蘑菇生产基地的建设完善了公司的产业链结构，降低了成本价格上升带来的风险，并且公司对美出口市场将出现转机。预计公司06-08年每股收益0.26元、0.29元、0.31元，给予增持评级。风险因素：蘑菇原料价格的大幅提高；人民币升值对公司产品出口带来的风险；除蘑菇以外的业务出现巨额亏损。（天相投资蔡向阳）

　　南天信息：成功渡过转型期

　　目前，公司经营业务已由徘徊不前到重新走向正规，IT业务为公司未来主要发展方向，内部结构性整理及市场及人才管理已基本顺畅，面对市场迎来新的发展机会。据悉，公司自05年业务走上正轨，发展走向快车道，在非金融领域，中石油加油站系统，水力防洪系统，广深高速公路管理系统也有很好的应用，软件外包也在实施当中；其北京、广州分公司已通过CMM3认证，其中北京主要以银行系统开发为主，广州在大连设立了办事处，主要开拓日本软件外包市场，昆明及深圳为板卡生产基地；医药方面，主要是批发销售，药品生产相对较弱，公司正在加强业务监管及财务监管。

　　考虑到公司已成功渡过转型期，软件业务快速增长，预计今年业绩20%左右增长，合理价格为5.5元，给予推荐的投资评级。风险因素：公司板卡及专用终端方面技术含量较低；银行业务方面竞争加剧外包业务前景不明；新兴市场业务尚不稳定。（中投证券罗延军）

　　中信国安：股价已反映开发盐湖前景

　　盐湖开发是公司未来三年重点的投资方向也是公司盈利的增长动力所在，估计06-08年盐湖分别为公司贡献EPS0.07元、0.49元和0.71元。在盐湖业务的推动下，公司06-08年ESP分别为0.37元、0.81元和1.07元。目标价16.6元，相当于06年PE44.9倍和07年PE20.5倍，目前股价已反映了开发盐湖的前景，故首次评级为持有。（凯基证券杨毅）

　　华海药业：处在下一增长阶段前的积累之中

　　经过两年高速增长后，公司目前又处在下一个增长前的积累阶段中，公司大规模的固定资产投资，建立新品种抗艾病的生产基地，而多年积累的沙坦类品种其效益也有待释放。华海药业正在为下一增长做积极的投入与准备。故给予中性的投资评级。（东方证券李淑花）

　　三一重工：国际营销平台建设效果开始凸现

　　公司国际营销平台建设效果开始凸现，06年上半年出口额达到2.27亿元，超过05年全年的1.84亿元，预计全年出口同比增长100%以上。预计公司履带式起重机批量生产将为公司06年增收3亿元，对利润贡献3000万元以上。同时公司将逐步注入旋挖钻机以及挖掘机业务，产品结构的优化将为公司奠定行业龙头地位打下坚实的基础。上调公司的盈利预测，预测公司06-07年EPS分别约为0.98元、1.21元（不考虑资产注入影响），并维持增持评级。（东方证券张清华）

　　太钢不锈：估值仍具吸引力

　　整体上市使太钢获取在增厚业绩、规模扩张、降低关联交易等一系列优势，其中150万吨的不锈钢在建项目将在今年7月投产，公司正在规划拥有750万吨铁精粉和500万吨普碳钢产能的吕梁项目，这为G太钢带来良好的成长性。

　　在假设4季度国内不锈钢和碳素热轧板保持3季度的条件下，预计G太钢06年可实现每股收益0.77元，在新建不锈钢产能逐步投产后，预计07年G太钢每股收益将进一步增长至0.91元，目前股价下个估值仍具吸引力，维持增持评级。（东方证券杨宝峰）

　　首旅股份：酒店、景区资产极具长期赢利能力

　　从净利润构成看，对公司业绩贡献最大的来源于景区和酒店，酒店将受益于奥运之举办，南山景区有望逐步恢复上升。北展和旅游广告业务一向表现平稳，旅游广告业务因为北京举办奥运会对首都的户外广告市场进行了整治，所以预计06年净利润贡献会有所下滑。

　　在无法考虑长城饭店对公司的业绩影响前提下，公司目前股价相对于合理估值而言存在程度不大的偏高，但是出于对公司下属酒店、景区资产长期盈利能力和所处北京重要商务中心位置的资产价值的认可，依然维持谨慎推荐评级。风险揭示：对公司收购长城喜来登饭店进程和价格不明；公司相关信息披露未能详尽增加了分析的难度。（国信证券刘都）

(责任编辑：陈晓芬)