投资要点:香梨股份是全国重点农业产业化企业，企业所得税全免。今年预计主营业务收入、毛利率开始回升，期间费用率将下降。定向回购已经于2006年7月11日完成。完成后，香梨股份的总股本由16050.00万股减少为14770.69万股，第一大股东和第二大股东的持股比例由股改前的32.57％和14.10%，降低至定向回购后的24.49％和10.22％，可以提升公司未来的业绩。

在整个库尔勒地区有20万吨的香梨产量，今年香梨股份预计产量达到2.4万吨，市场占有率为12％左右。今年特级梨的种植园收购价为4.2元/公斤，一级梨的种植园收购价在3.8元/公斤附近，其他等级的梨基本上不产生价值。预计今年香梨股份香梨的80％份额作为内销，主要销售地区为北京、河北、新疆以及沿海地区；其余20％大部分出口于东南亚，仅有少部分出口于欧美等国香梨股份主业只能算是比较稳健，未来发展看寻觅的新项目发展。投资建议：关注香梨股份的下一步动作，期待企业新的变化。

　　风险提示：香梨销售面临激烈市场进展；旗下小康城项目租售存在不确定性；果酒市场有待进一步开发；新寻觅项目存在很大变数。