广发证券

　　周一走势至关重要

　　两市大盘在上周走出分化走势，沪市由于受指标股补涨的影响，股指走势较强，全周维持在周一的跳空缺口之上，四阳一阴的走势，大有一鼓作气再创新高之势。但从深成指走势来看，则有明显的调整出现，连续的三根阴线，已将周一的跳空缺口完全封闭，由于两市指数构成的差异，沪市受指标股的影响更大，由于指标股的超强表现，沪市指数失真不足为奇，投资者不妨在指数分析上，更多的以深成指或深综指做为研究对象。

　　虽说上周大盘的调整较为温和，但很多个股还是走出了大幅调整的走势，地产、3G、军工板块的急挫给不少投资者带来较大的损失，金融等指标股的强劲表现，使得指数好看了很多，如果排除这些指标股的影响，两市大盘实际上已经做了较大幅度的回调整理，从周五的走势看，众多的板块已有企稳回升的要求。

　　上周两市的指数收盘都已站在五日均线之上，航空、地产、有色金属板块的回升，也给大盘带来了回升的动力，但依此判断大盘调整的结束尚为时过早，周一的大盘走势至关重要，也是判断后期强弱的重要信号，但不论大盘后市如何，选择业绩稳定，成长性良好的个股积极建仓，摒弃投机炒作，才是立于不败之地的最佳操作策略。（万兵）

　　招商视点

　　一、市况透视

　　周五股指小幅低开后震荡回升，大盘在资产重组题材股活跃以及航天军工板块再度走强等推动下仍然处于强势状态，两市股指均以小阳线报收，成交量明显萎缩。沪市报收在1784.66点，涨6.48点，成交235.6亿元。深成指涨31.79点，收于4380.55点，成交量为125.2亿元。两市共有8只非ST股涨停。

　　近期整体上市与资产重组的热点不断涌现，周期性行业的景气复苏与价值重估轮番进行，下一阶段基本面的宏观经济、企业盈利、资产供需、估值变动等有利因素推动，市场中长期的上升动力仍然存在，短线维持强势，但存在一定的调整可能，在工商银行上市前后将进入敏感的时间之窗。

　　二、热点追踪

　　盘面上看，资产重组类的题材股表现活跃；航天军工板块中航天动力、中国卫星、火箭股份等部分品种重新走强，洪都航空则破位下跌，呈现个股分化格局；此外深发展受业绩大幅增长的刺激放量走高，带动银行板块表现强势，房地产板块也呈现止跌迹象，缓和了高位调整的压力。

　　值得我们关注的电力行业，处于周期性底部的持续和复苏过程中，已具备一定的价值重估机会。电力需求依然强劲；煤电二次联动全国上网电价上调；煤价未来可能有所下跌等因素促使主要公司三季度业绩有望超过预期，盈利稳定性增强，行业恢复性上涨存在一定空间。建议投资者关注深能源，电价上调、燃料油价大幅回落等因素将使其三季报业绩明显增长；集团整体上市将直接提升公司估值水平，其方案可望进一步优化，在增发价格和资产溢价方面大股东有可能进一步让利于流通股东，每股收益增厚程度在现有10％基础上还有提升空间。

　　钢铁板块在本轮行情中整体涨幅远远落后于大盘，十一假期之后因产品涨价预期整体走强。钢铁需求增长；落后产能的淘汰速度有所加快；钢材价格渐趋稳定等因素促使钢铁行业三季度及全年业绩将普遍高于市场预期，盈利稳定性的增强也有望使目前偏低的估值水平得到提高，但钢铁行业是否进入中期拐点仍需进一步确认，其行情的持续性值得投资者密切观察。

　　三、策略及操作建议

　　大盘可能在工行上市前后进入敏感的时间之窗，市场中长期的上升动力仍然存在，短线维持强势，但存在一定的调整可能。建议投资者谨慎持股，并策略性减持涨幅过高的品种，具体操作建议如下：

　　1、房地产板块、航天军工板块领先大盘进入阶段性调整，短线宜减持回避。

　　2、银行股在工行上市之前仍可谨慎持有，券商概念股策略性减持，短线回避系统性风险。

　　3、三季报即将披露，投资者可重点关注业绩快速增长的品种，如一致药业、中金岭南、山推股份、深能源等。

　　4、大盘蓝筹股方面，建议关注中国石化、长江电力等。南方航空、哈药股份尚未股改，可以从股改和价值两方面进行关注。

　　四、账户支持计划（收费产品）荐股回顾

　　潜力品种:南方航空（600029）

　　昨收盘/推荐后涨幅: 3.21/36.60

　　% 推荐价位: 2.35

　　推荐日期: 060904

　　推荐理由:战略性的介入.排除航油价格的影响,行业各项经营指标都处于良好的运营状态,国家调高航油附加费以及市场旺季的到来有利于公司在下半年扭亏为盈，尚未股改也将对股价形成支撑。

　　近期点评: 人民币升值和原油价格下跌构成短线交易机会，三季度业绩明显改善，中线仍然看好，持股。

　　潜力品种: 中国联通（600050）

　　昨收盘/推荐后涨幅: 2.69/13.03

　　% 推荐价位: 2.38

　　推荐日期: 060912

　　推荐理由:业绩稳定增长与股价的低位凸现公司的投资价值，目前股价与香港股市联通股价换算有15％以上折价。3G与公司重组是股价上涨的催化剂。

　　近期点评: 融资融券和股指期货的推出提升大盘蓝筹股的投资价值，成为近期股价上涨的动力。逢低买入。

　　潜力品种: 大秦铁路（601006）

　　昨收盘/推荐后涨幅: 6.15/2.67

　　% 推荐价位: 5.99

　　推荐日期: 060912

　　推荐理由:对照香港广深铁路和各机构的估值,目前价格低估了20%左右,未来还有资产注入预期.短期目标价位6.50-6.80元;中线目标价位在7.50-7.80元。

　　近期点评: 短线振荡调整，逢低介入。

　　潜力品种: 上海机电（600835）

　　昨收盘/推荐后涨幅: 7.27/8.18

　　% 推荐价位: 6.72

　　推荐日期: 060906

　　推荐理由:业绩优良,06/07年动态市盈率17/13倍,大股东公布注入优质资产;由于前董事长牵涉上海社保事件被抓导致股价突然下挫,但对公司无实质影响。

　　近期点评: 短线调整，观望。（招商证券）

　　外围股市劲升 A股底气仍足

　　上周五，恒生指数六年来首次越过18000点，收盘降至万八以下，收于17988.86点，上升115.77点，创六年新高。恒生指数于过去数个月一直徘徊于17000点水平，至9月中旬才开始稳步上扬，过去一个月，恒指已累积涨近5%。与此同时，美国道琼斯指数也创出历史新高。

　　受外围股市涨声一片的激励，多数机构认为沪深股指本周仍有上升动力。

　　事实上，尽管沪深股市目前仍有着自己的运行轨迹，但不可否认的是，自QFII制度推行后，尤其是股权分置改革以来，沪深股市日益向海外成熟股市靠拢，其中上证综指和恒生指数在走势上也越来越相似。今年五一、十一长假后，沪深股市均出现大涨走势，与恒生指数期间的大涨有很大的关系。

　　统计显示，截至上周，全部A股的平均市盈率为28倍左右，其中沪深300在剔除亏损后的平均市盈率为20倍左右。和香港市场比较，目前整体上A股相对于H股估值非常接近。和美国市场比较，美国标准普尔500指数平均2006年市盈率水平为15倍左右，但是A股蓝筹股公司的2007年预期利润增长率为20%，而市场对标准普尔500成份公司2007年的利润增速预测只有10%。业内人士认为，宏观调控压力减弱、人民币中长期升值趋势不改也将支持市场向好，因此对A股市场中长期发展前景应充满信心。

　　对于市场最为担心资金供给问题，国联证券发布的最新研究报告认为，尽管存在工行发行与小非密集解冻的影响，但从总体来看，十月份A股市场资金供应也会出现较大程度的增加，资金供求关系是一个动态平衡的过程。（许少业）

　　上海证券报

　　中信证券李志强：流动性充裕局面还将持续

　　2006年10月16日 08:26:45 中财网

　　8月下旬以来市场流动性宽裕的局面仍没有改变，最根本的原因在于贸易顺差仍维持在较高水平，基础货币投放量很大。

　　除巨额贸易顺差外，央行在过去一段时间稍微放松了紧缩性调控措施，商业银行因为放贷受到限制把大量资金投入债市，也是流动性过剩的重要原因。

　　流动性充裕的局面还会持续一段时间，但是可能在年底左右出现改变。央行不会允许流动性过剩的局面长期持续，年底央行票据的发行量可能扩大。从最近两个月的情况来看，贸易顺差出现了一定幅度的下降，如果这一情况持续，也将减小基础货币投放的压力。

　　中国证券报

　　大盘刺穿箱顶后或将调整

　　北京商报

　　作者：周科竞

　　一旦市场近日继续强攻，那么，股指就很可能会因此上破近期的通道上轨，而由通道运行的一般规律判断，股指突破上轨的束缚后也就只有两种选择，一是就此形成加速大幅上扬之势；一是冲高遇阻并转入中短期的整理走势。

　　个股与板块的活跃程度随着大盘的不断走强而大大提高，市场由此还形成了十分明显的有序轮动格局。不仅对市场影响巨大的蓝筹龙头品种，如金融、汽车、钢铁和能源电力等板块频现轮番上攻态势，而且其他板块也逐渐形成了轮动态势。

　　本周发行的新股是备受瞩目的全球最大IPO--中国工商银行。工商银行上市之后将成为A股市场上权重最大的个股，其对市场的影响将是举足轻重的。在股指期货即将推出之际，工商银行更具有战略性投资价值，将成为市场各方资金布局的重要位置。

　　上周，专家曾判断上周股市将继续上扬，截至上周五，上证指数收盘1784点，成功站在1783点上方。那么本周股市将何去何从呢？股市观察家认为近期有望突破通道上轨，其后将可能步入调整。

　　两市上周五惯性低开后均探底回升并收于5日均线处，而国庆节后第一周放量强攻特征则十分明显，且市场已形成有序轮动格局，近日继续上行的可能因此依然相当大，尽管短线随时可能会再现反复现象。

　　短线价升量增、强攻依旧

　　北京首证的云清泉分析认为，两市综指近日均为四阳夹一阴的组合，中短期均线多头上行态势似乎没有改变，短线的反复空间势必会大大受限，而多方则依然牢牢地掌握着市场运行的主动权，近日走势因此也就仍可乐观。仅就短线而言，上证综指周末再创新高并完全覆盖了此前的阴线，深综指也一度越过此前阴线的半分位，较大程度说明空方短线的反扑已基本被瓦解，但由于收盘位置略显偏低或并未真正收复短期均线，日线也就不能称之为阳抱阴、斩回线的强势组合，成交量的大幅缩减也就具有了双重含义：一是近日多空双方整体表现得都较为谨慎，两市短期内有效的涨跌幅度很可能会因此受限；二是短线上档抛压并非此前阴线所显示的那么可怕，或目前抛压主要还是来自于短线获利颇丰的强势品种。这无疑是局部的问题，不仅对市场整体的运行格局不会构成多大的威胁，而且还将成为市场震荡上行过程中不可或缺的一个环节。

　　可见，市场短线反复仍不能完全排除，5日均线附近的短线争夺也在所难免，寄望于近日两市形成加速上扬之势也就不太现实，尽管继续上攻依然是市场的必然选择，稳步上行的13日均线仍将成为短线反复的终结者。

　　中线还有反复可能

　　以周线分析，上证综指上周跳空高开后形成一根略带影线的小阳线，深综指则收出一根略带上影的光脚阳线，周中心值即1778点和446点较上周均大幅提高约3％并横穿实体构成一定的支撑，说明市场重心近日已再现快速提高态势，周均线依然保持明显的多头上行之势。按照扣减原则并以平盘计，两市综指的5周均线本周将会上行至1754点和437点左右，这也是缺口下沿所在，多方在中期运行方面的优势有增无减，目前也就没有必要太过担心短线的反复。

　　以周线形态分析，两市综指的上影线都相对较长，而下影线则更为短小一些，市场中期上档抛压看似已经加大，但抛压只是市场在近年来高点附近的正常表现并都有较浓重的技术色彩。而下档承接表面的脆弱实则是空方无力组织并发动反击的明证之一，深综指开盘便成为近日最低点，很大程度表面市场短期回探的空间仍非常有限，且上周的形态通常预示市场本周很可能仍会收出类似的阳线。

　　从周线组合来看，两市综指近两个月来始终保持震荡上攻态势，期间的阴线只是标准的十字星，而深综指至今则已连续7周收阳，表明多方一直牢牢地掌控着市场的运行方向。近日继续强攻的可能无疑仍相当大，但观察近两周的阳线变化可发现，上周的实体长度只有前一周的一半左右，线体长度则分别为上周的60％和50％，一定程度说明多方目前向上拓展空间的力度已有所减弱，而周成交总额却大增1/3以上，使得单位股指区间内的成交额出现激增迹象。每日间的量变幅度也相对较大，其算数平均值便高达约14％，这一水平客观上显示市场近日表现已有些躁动，并增加了短期反复的可能。尽管这种反复还不会妨碍市场进一步上行的良好态势。

　　冲高后将面临中期整理

　　以形态分析，两市近两个月来以较标准的上升通道方式形成了极为明显的稳步上行之势。尽管深综指尚未创出新高，但上证综指却率先创出近5年来的新高，而股指近期又紧贴着通道上轨运行，说明上轨目前已经面临很大的买压，并随时可能会被有力地刺穿，且股指国庆节后均跳空高开形成了一个较大的上升缺口。该缺口还同时反映在周线、月线走势图上，出现的位置也是年内高点附近，沪市整体形态由此也发生了轻微上破的迹象。即便现在还不能断言它就是一个突破缺口，至少该缺口也会使多方的优势显得更加明显，继续强势上攻的可能自然也就因此大大增加。一旦市场近日继续强攻，那么，股指就很可能会因此上破近期的通道上轨，而由通道运行的一般规律判断，股指上破上轨的束缚后也就只有两种选择，一是就此形成加速大幅上扬之势；一是冲高遇阻并转入中短期的整理走势，相对而言，第一种可能虽然更为乐观并易被广大投资者所接受，但其难度自然也会更大一些，换言之，第二种成为现实走势的可能不仅相对较大，而且对后市的演变也是更为有利的。无论市场最终选定哪种走势，两市综指运行至此已别无选择，即股指极可能将会向上刺穿通道上轨，近期再创新高的可能也就依然相当大，尽管随后往往会伴随着短期甚至是中期的整理蓄势。

　　选准个股仍是获利的关键

　　个股与板块的活跃程度随着大盘的不断走强而大大提高，市场由此还形成了十分明显的有序轮动格局，不仅对市场影响巨大的蓝筹龙头品种如此，如金融、汽车、钢铁和能源电力等板块频现轮番上攻态势，而且其他板块也逐渐形成了轮动态势，如沉寂多日的有色金属板块在云铝股份等带动下全面走强，周四大幅下挫的航天军工等大多也出现探底回升或企稳态势。近日出现的热点轮动不同于此前的热点多元化，因此目前的板块轮动既有利于随时消化短线获利盘，也避免了单一或少数群体因冒进形成突出部分而陷入十分尴尬即无人喝彩的境地，更不至于遭遇沉重的打击。这在较大程度上也说明市场风水轮流转，几乎所有的个股在大盘上涨过程中都有机会，实战操作若频繁换股的话，得到的结果就很可能是欲速则不达，守株待兔或许对不少投资者更为实用一些。

　　本周以逢低做多为主

　　北京娱乐信报

　　作者：邹毅

　　上周五有色、金融股再度发力，而深发展复牌放量大涨带动深成指上行，使场中恐慌抛售局面有所减轻。但市场交投仍然不旺，周末效应及多空千八对峙，使得投资人保持谨慎心态。

　　观察场中资金流向，前一交易日电力板块再度出现主动大单攻击盘，结合此前主流机构动向，疑为主流资金趁在季报公布前弃高就低调仓，由此研判本月中旬之后市场仍具上升惯性。

　　观深成指细级别波动，前一交易日上行确为某级B段上行，而此B段尚差末段未能完成。因此预计周一深成指可能惯性冲高，但其后仍可能存在一同级C段下行，但幅度非常有限。

　　从大原则发出，股指运行于8日均线之上，市场均可判定为可操作区间。而当下板块涨跌互现，应为主流机构为规避持仓组合暴露的季初调仓，因此，策略上仍然应以逢低做多为主。

　　前日点评的精神消费品类的IPTV板块，上周五时已出现躁动。由于该板块未来成长性好，且目前各城区数字电视已进入普及状，因此，建议继续对其中龙头品种东方明珠予以关注。

(责任编辑：陈晓芬)