虽然房地产板块当前已经进入了调整阶段，但在人民币升值预期下，其成长性依旧值得看好。就房地产行业动态来看，在5月发表的《国务院出台“新六条”，建议转持防守型地产股》的报告中，曾明确提出：“从长期来看，市场对行业的配置将偏向更保守的态度，而以非住宅类开发和收租业务为主的公司将获得投资者的青睐。 ”房地产股票投资正进入第二阶段，物业出租型的公司将逐步取代开发类的公司成为投资者偏好的主流。今日挂牌上市的新股北辰实业(行情,论坛)即是一家以物业经营租赁为基础的大型房地产上市公司，该股今日上市即受到资金，全日涨幅在50%以上，说明了租赁类房地产股存在的发展潜力。600895张江高科(行情,论坛)，房屋租售、专业化服务和高科技产业投资为三大战略的上海本地房地产股，随着业绩的增长以及房地产值重估增值，该股前景看好。
高新技术园区的地产新贵
张江高科位于浦东四大开发区之一的上海张江高新技术产业开发区，在全国高新区“北有中关村、南有张江园”的新格局下，张江这一块土地也将随着上海的外扩，升格为城市中心地区，近年来地产升值极为明显。公司实行战略转型后，房地产业务转型到以物业经营为主，而高科技园内优质的产业集群客户将使公司的物业出租率维持在95%，发展潜力十足。05年时，公司的房地产业务就呈现高增长态势，同比增长20%，其中房产销售和房产租赁的毛利率高达57.82%和66.98%。 公司开发经营的“研发型物业”代表了国际上同类型物业最先进的开发理念与技术水平，市场需求旺盛。“张江汤臣豪园”是目前张江地区为数不多的在建商品住宅之一，销售情况良好。张江高科技园区内的员工的住房需求不可低估，地区租赁市场一直比较活跃，因此“张江汤臣豪园二期”还将有新房源推出。此外，公司还向川沙地区大力推进商业地产项目。
优质地产贮备 升值受益
今年3月年张江高科为增加房产储备，与控股股东旗下的三家企业签订协议，以10.96亿元收购三家企业的经营性房产总计13.6万平方米。此举大大增加了公司在园区的空间分布，提升盈利能力，为公司成为园区的开发运营商和服务集成商打下坚实的基?Ｕ沤呖票硎荆敬喂亓灰资凳疚镆底芰拷黾佑?3万平方米，价值增加约11.3亿元(含购置税费)，按目前张江园区招租价格及未来租赁趋势合理预测，上述物业在2006年将为公司经营带来增量租赁收入3877万元，主营业务利润2229万元，,主营业务利润率为58%；近三年(2006至2008年)带来增量租赁收入21,591万元，形成主营业务利润13,747万元，平均主营业务利润率为64%。
地产价值重估增值
随着张江高科技园区的发展，张江高科总资产规模已达140亿元，净资产达25亿元；承担的开发范围也从最初开发4.2平方公里，扩大至目前的25平方公里，并仍处于大规模建设阶段。按照计划，今后园区还将向南扩展至外环线，总体规划面积将达到54平方公里。目前张江高科技园区吸引投资额108.09亿美元，合同外资68.7亿美元，固定资产投资446.66亿元人民币，完成土地开发面积17平方公里，未来潜力仍然巨大。
按照相关机构研究表明，按照市价重估法，公司房地产重估价值为65.67亿元，增值约40亿元。重估后企业总资产为84.92亿元，净资产77.47亿元，净资产增值2.93倍，重估后每股净资产为6.4元，目前帐面每股净资产仅有2.13元，低估将近65%。此外值得注意的是，将于2007年开始实施的新的会计准则，对于房地产行业上市公司进行了较大调整，以公允价值入账的原则会改变房地产行业原有的估值体系，从目前土地要素价格变化的趋势看，这一新的会计准则会在很大程度上带来该行业上市公司的增值。
业绩将爆发增长 成长性看优
按照民族证券的报告显示，06年毛利率在50%以上的房地产出租和销售收入将使张江高科房地产收入同比增长90%以上，每股收益0.28元。而07年由于租金和租率提高，预计07年主营业务和净利润将可能达到11.6亿元和4.5亿元，实现每股收益0.35元。并且2007年－2010年公司业绩有望保持20%左右的增长速度。有如此良好的预期，张江高科投资价值的严重低估吸引了投资基金、社保基金等众多投资基金大举建仓，前十大流通股东全部属于机构持仓，长期的成长性得到充分的肯定。
短期来看，在二级市场上，该股相比与其他龙头房地产股来说，前期调整幅度较大，近期该股出现横盘整理趋势，股价受到60日均线的强烈支撑，今日盘中更有大笔买单承接下方，该股有望在短期内完成调整，率先出现反弹拉升行情。
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