交易员认为，这说明投资者更加成熟，通过更合适的安排节约了资金成本

　　本报记者胡进之发自上海

　　同样是四大行之一的工商银行昨日开始网下申购，和当初中国银行申购不一样的是，工行的申购没有伴随着回购市场利率的大幅上涨。交易员认为，这一方面说明投资者对于此次IPO早有预期，及早做了资金安排。另一方面也说明投资者更加成熟，通过更合适的安排使得自身节约了资金成本。

　　昨日，银行间市场回购利率早盘加速上涨，7天期回购最高达到2.4％，不过随后回购利率呈回落态势，最低曾达到2.1%，最终收盘价为2.3%，加权平均价为2.92%，比前一交易日上涨5.14个基点。

　　交易员表示，在新股申购开始时，尽管之前机构早有预期，但可能还是会对市场心态有一定影响，因此回购利率有所上涨还是正常的，但是目前的上涨没有当初中国银行申购时持续的时间那么长，幅度上也没有那么大。

　　中国银行于6月底进行了网下和网上的申购，6月19日银行间7天期回购利率高达2.268%，该指标6月1日仅为1.733%。

　　从昨日的债市也可以看出资金并没有因为工行上市而缺乏。昨日，上证国债指数盘中一度创出111.28点历史新高，收盘涨0.02%，报111.26点，再创收盘新高。这一方面是因为日前出台的金融数据利好债市，另一方面也是因为投资者的早做准备。

　　江南信托的交易员何俊认为，这次工行上市基本没有什么大的影响，本来市场钱就多，而且很多人前期已经做了长期限的回购。上个星期的回购市场也是14天期和21天期回购很活跃,7天期和1天期回购反倒没人做了。所以昨天反而1天回购利率很低，7天期的上午稍微涨了点下午也下来了，让人吃惊。银行间市场的1天期回购利率昨日下降了4.33个基点为1.98%。

　　他回忆说，前期有人太紧张了，过完国庆就做21天回购，因此国庆后的7天期回购利率都挺正常的，最高不过3.5%左右，完全看不出有工行这样的大盘IPO，只能说比之前略高。而那几天长期限回购反倒是涨了一下，但是后来基本上大家也没反应了。

　　一保险公司交易员认为，由长期限的回购来代替短期限的回购，说明机构投资者在很早之前有了预期之后即做了资金方面的安排。这样使得机构投资者在资金使用方面增加了主动权，对于今后的资金安排会更有效率，避免了临时融资的高成本。也说明他们经历过中行IPO之后，对于大型的IPO操作更加有经验了。

(责任编辑：孙可嘉)