较上期月度点评,化学原料及化学制品的销售收入平稳增长,(如何免费阅读机构内参高级版,获得最有投资价值的狂飙黑马?查询详情:www.dajia888.net)毛利率仍难以改善,我们维持主要子行业的评级判断,中长期增持新材料公司,短期内新材料公司在需要等待下游用途及产业链的延伸。
同上期重点上市公司的月度动态相比,除烟台万华(行情,论坛)等个别公司因进行年度例行检修外,生产经营正常,尿素价格在经历了3 季度的明显下降后目前基本在1500 元/吨以上企稳,DMF、MDI 等PU 原料价格较为坚挺,但TDI 价格出现暴涨(由前期的24500 元/吨上涨至30000元/吨)。
季报业绩略有增长,环比增幅小幅下降。尽管化工总体的景气度下降,但重点公司凭借其自身的竞争力和细分行业的仍然略有增长,13 家重点公司前三季业绩预期平均同比增长10%,较半年报增幅环比下降2个百分点。其中G 恒升同比增长67%,而G 红星同比下降42%左右。
尿素产量增长平稳,但由于出口不畅及国内三季度以来的干旱导致部分地区粮食绝产,从而使国内销售也面临巨大压力,尿素价格也从7月份以来从前期的1725 元/吨的水平下降到1550 元/吨左右。但考虑到占我国1/4 左右的小煤头企业的生产成本在1500 元/吨左右,尿素价格跌穿1500 元/吨的可能性不大,在1500 元/吨以上震荡为主。
纯碱产品价格略有反弹,DMF、MDI 等PU 原料价格坚挺,但由于国际TDI 供应商调整使全球性TDI 货源紧张,造成TDI 价格出现快速上涨,从而使TDI 的供应商---沧州大化(行情,论坛)(600230)必然会从中收益。
就基础化工类上市公司的投资机会而言,就目前基础化工类上市公司的投资机会而言,我们建议提高云天化(行情,论坛)(600096)、新安股份(行情,论坛)(600596)及华鲁恒升(行情,论坛)(600426)的配置比例。
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