狄更斯在《双城记》中的名言最适合用作对第四季度行情的评论：那是最美好的时代，那是最糟糕的时代；那是智慧的年头，那是愚昧的年头；那是信仰的时期，那是怀疑的时期；那是光明的季节，那是黑暗的季节；那是希望的春天，那是失望的冬天；我们全都在直奔天堂，我们全都在直奔相反的方向……

　　机构投资者们竟然在最看好的四季度出现了估值分歧，这简直是不可思议到了极点。

“十一”长假前，我只看到宝盈一家基金在报告中直言要降低股票仓位，但现实是节后一周发生了太多的抛售悲剧，广发基金(上投摩根新闻,广发基金说吧)只抛售了100万股就把洪都航空打下来近20%，更奇怪的是，还有基金敢于在跌停板处接盘。周边的人也传来消息一串串，尽管无数次最终还是“挥刀自宫”的声音，但同样奇怪的是，在对过消息后还是“一切OK”……

　　“一切OK？”还是“一切不OK？”这让机构投资者们也难回答。无论是在个股调研的问题上，还是在内幕交易的打探上，个人投资者依旧处于弱势地位。据我所知，资金优势和信息优势甚至已不是简单地存在于基金与基金之间，同样的分歧已经在基金之间高度存在，就像“洪都之战”。很显然，机构投资者之间的冲突集中出现，只能说明一个问题：市场已到了需要出现分歧的时候了，至少有相当多的“白马”股票已没有空间了。

　　当牛市的信仰与估值的怀疑相冲突时，希望就可能和失望不时地轮换出现。当我们为工行发行的资金压力愁眉不展的时候，却有基金经理豁然开朗：“工行之后，市场对巨无霸类扩容的担忧将有所缓解，原因就在于短期内不会再有如此巨额规模的融资发生。”所以，既不是最美好的时代，也不是最糟糕的时代，但现在一定是最折磨人的时代。操盘手说了，多看少动，为了明年的行情，现在也要挺过去。

(责任编辑：康慧)