中国银监会副主席唐双宁表示金融机构需参与衍生品交易以对冲风险

    中国银监会副主席唐双宁日前表示,目前我国已允许符合条件的银行集合境内机构和个人的人民币资金在一定额度内购汇投资于境外固定收益类产品,而投资境外固定收益类产品将使国内金融机构直接面对国际市场上的利率和汇率波动风险。

因此,为了对这些投资活动进行必要的风险对冲,金融机构必须参与境内外与利率、汇率相关的衍生产品交易。

    他认为,现阶段拟开办代客境外理财业务的银行应拓宽信息渠道,加深对境外资本市场的了解,做好法律合规审查,同时提高识别、计量、监测和控制市场风险的水平,逐步提升市场风险管控能力。由于代客境外理财涉及的产品皆为境外产品,而境外市场基础数据相对完善,拟开展这类业务的银行应通过实施境外理财业务的市场风险管理操作,为今后国内人民币市场风险管理打下基础。

    唐双宁表示,利率风险是市场风险中最重要的风险。要有效地管理市场风险首先必须准确度量利率风险,而合理的国债收益率曲线是其中必不可少的条件之一。没有可靠的国债收益率曲线,很难对各类债券、证券化产品等传统产品进行定价,更无法对基于这些产品和外汇类的远期、期货、互换、期权等衍生产品进行合理定价,难以对相应的市场风险进行合理度量,也难以对资本充足率进行合理测算。

    他分析称,目前我国的利率市场化进程已经起步并取得了一定的成绩,但目前影响利率的主要市场因素尚不明朗,市场参与者很难对利率走势进行合理的判断和分析,从而难以采取有针对性的风险管理措施。由于利率市场化需要一个渐进的过程,在现有状况下,不能等到利率市场化程度提高、国债收益率曲线合理后再实施各种所需的市场风险管理模型。因此,应充分考虑和利用现有条件,促进市场化程度的深化,同时,市场参与者也应加强管理建设工作。